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Mas a perda de liquidez dos detentores não faz diferença no que custa ao emitente criar o instrumento, a menos que o emitente de alguma forma se beneficie da falta de liquidez. E para as opções de compra de ações, a ausência de um mercado líquido tem pouco efeito sobre o seu valor para o detentor. A grande beleza dos modelos de opções é que eles são baseados nas características do estoque subjacente. É precisamente por isso que contribuíram para o crescimento extraordinário dos mercados de opções nos últimos 30 anos. O preço do blackscholes de uma opção é igual ao valor de uma carteira de ações e dinheiro gerido de forma dinâmica para replicar as recompensas a essa opção. Com um estoque completamente líquido, um investidor sem restrições poderia proteger inteiramente um risco de opções e extrair seu valor ao vender a carteira de ações e dinheiro em duplicado. Nesse caso, o desconto de liquidez no valor das opções seria mínimo. E isso se aplica, mesmo que não existissem mercado para negociar a opção diretamente. Portanto, a liquidez ou a falta de mercado em opções de compra de ações não conduzem, por si só, a um desconto no valor das opções para que as recompras sejam retiradas da orientação de gerenciamento e das condições de mercado. As recompras de ações podem ser representadas no balanço como uma conta separada em ações em tesouraria ou compensadas na conta de ações ordinárias. Quando as ações são recompradas, o dinheiro diminui e, também, o patrimônio em igual montante para o momento chegou ao fim do debate sobre a contabilização das opções de ações, a controvérsia tem acontecido há muito tempo. De fato, a regra que regula o reporte de opções de ações de executivos remonta a 1972, quando os princípios contábeis abordam o antecessor ao quadro de padrões contábeis financeiros emitidos em 24 de agosto. A regra especificou que o custo das opções na data da concessão deve ser medido pelo Valor intrínseco a diferença entre o valor justo de mercado atual e o preço de exercício da opção. De acordo com este método, nenhum custo foi atribuído às opções quando seu preço de exercício foi estabelecido no mercado atual e existe a questão de permitir ou não autorizar as empresas a revisar o número de renda que eles reportaram após a concessão das concessões. Alguns comentaristas argumentam que qualquer despesa de compensação de opção de compra de ações registrada deve ser revertida se os empregados perderem as opções deixando a empresa antes da aquisição ou se suas opções expiram sem exercicio. Mas se as empresas marcassem a despesa de compensação para baixo quando os empregados perdessem suas opções, eles também não o marcariam quando o preço da ação aumentar, aumentando assim o valor de mercado das opções, isso pode se complicar e não é surpresa que nem fasb nem iasb Recomenda qualquer tipo de revisões contabilísticas posteriores, uma vez que isso abriria a questão de se usar a contabilidade marktomarket para todos os tipos de ativos e passivos, não apenas para compartilhar opções. Neste momento, não temos sentimentos fortes sobre se os benefícios da contabilização de marktomarket para opções de ações excedem os custos. Mas gostaríamos de salientar que as pessoas que se opõem a estimar o custo das opções concedidas no momento da emissão devem ser ainda menos entusiasmadas com a reavaliação do custo de suas opções a cada trimestre. Relatórios de patrimônio líquido. Este argumento é falho em vários níveis. Para começar, as pessoas que afirmam que a opção de despesa prejudicam os incentivos empresariais são muitas vezes as mesmas pessoas que afirmam que a divulgação atual é adequada para comunicar a economia das bolsas de opções de ações. As duas posições são claramente contraditórias. Se a divulgação atual for suficiente, então, mover o custo de uma nota de rodapé para o balanço e a demonstração do resultado não terá efeito de mercado. Mas argumentar que o bom custeio das opções de compra de ações teria um impacto adverso significativo nas empresas que fazem uso extensivo delas é admitir que a economia de opções de ações conforme divulgado atualmente nas notas de rodapé não é totalmente refletida no mercado de empresas e os resultados de warrants observam As notas de rodapé da administração para uma lista atualizada das opções e seus preços de exercício. Determinar quais opções podem ser exercidas são totalmente adquiridas e assumir que os investidores serão racionais e somente as opções de exercícios que estão no dinheiro, ou seja, o preço de exercício está em ou abaixo do preço da ação. Digamos que cada uma de nossas duas empresas hipotéticas kapcorp e merbod Tem 8000 ações em circulação sem dívida e receita anual deste ano de 100000. kapcorp decide pagar seus funcionários e fornecedores 90000 em dinheiro e não tem outras despesas. Merbod, no entanto, compensa seus funcionários e fornecedores com 80000 em dinheiro e 2000 ações de ações a um preço médio de mercado de 5 por ação. O custo para cada empresa é o mesmo 90000. mas seus números de renda líquida e eps são muito diferentes. O lucro líquido da kapcorps antes dos impostos é de 10000 ou 1,25 por ação. Pelo contrário, o lucro líquido reportado do Merbods que ignora o custo do capital próprio concedido a empregados e fornecedores é de 20000 e seu eps é de 2,00, que leva em consideração as novas ações emitidas. Por exemplo, o patrimônio líquido diminuirá quando a máquina se depreciar. A depreciação é registrada como um declínio no valor do ativo e como uma diminuição no patrimônio líquido no passivo do patrimônio líquido dos acionistas das empresas o patrimônio líquido dos acionistas é afetado pelo resultado líquido acumulado e todas as transações de ações, como o capital, levanta execuções de opções e Compartilhar recompras. Outro argumento em defesa da abordagem existente é que as empresas já divulgam informações sobre o custo das concessões de opções nas notas de rodapé às demonstrações financeiras. Investidores e analistas que desejam ajustar as demonstrações de resultados pelo custo das opções, portanto, possuem os dados necessários prontamente disponíveis. Achamos difícil argumentar esse argumento. Como salientamos, é um princípio fundamental da contabilidade que a demonstração do resultado e o balanço devem retratar uma economia subjacente da empresa. Relegar um item de importância econômica tão importante como a opção de empregado concede às notas de rodapé distorciaria sistematicamente, é um princípio básico da contabilidade que as demonstrações financeiras devem registrar transações economicamente significativas. Ninguém duvida que as opções negociadas atendam a esse critério de bilhões de dólares que são comprados e vendidos todos os dias no mercado de overthecounter ou nas bolsas. Para muitas pessoas, embora as bolsas de opções de ações da empresa sejam uma história diferente. Essas transações não são economicamente significativas. O argumento prossegue porque nenhum dinheiro muda de mãos. Como o ex-americano expresso ceo harvey golub colocou em um 8 de agosto de 2002 Wall Street periódico artigo concessões de opção de estoque nunca são um custo para a empresa e, portanto, nunca deve ser registrado como um custo na declaração de renda .. Nós reconhecemos que as opções são um poderoso Incentivo e acreditamos que todas as empresas devem considerá-los na decisão de como atrair e reter o talento e alinhar os interesses dos gerentes e proprietários. Mas também acreditamos que a falta de registro de uma transação que cria efeitos tão poderosos é economicamente indefensável e incentiva as empresas a favorecer opções em relação a métodos de compensação alternativos. Não é o papel adequado das normas contábeis distorcer a remuneração dos executivos e dos empregados ao subsidiar uma forma de compensação em relação a todas as demais. As empresas devem escolher métodos de compensação de acordo com seus benefícios econômicos, da mesma forma que a abordagem s é apenas um pouco diferente. Paga aos seus trabalhadores 300 mil em dinheiro e emite-os diretamente em 100 mil opções de opções no início do ano com a mesma restrição de exercício de um ano. Economicamente as duas posições são idênticas. Cada empresa pagou um total de 400.000 em compensação, cada uma emitiu 100.000 de opções e, para cada uma, a saída líquida de caixa totaliza 300.000, depois que o dinheiro recebido da emissão das opções é subtraído do dinheiro gasto em compensação. Os funcionários de ambas as empresas estão segurando o mesmo 100000 de opções durante o ano, produzindo o mesmo incentivo e retenção de motivação, iniciou uma revisão da contabilidade de opções de ações em 1984 e após mais de uma década de controvérsia acalorada finalmente emitiu sfas 123 em outubro de 1995. recomendou, mas não Não exige que as empresas reportem o custo das opções outorgadas e determinem seu valor justo de mercado usando modelos de opções de preços. O novo padrão foi um compromisso que refletiu intenso lobby por parte de empresários e políticos contra relatórios obrigatórios. Eles argumentaram que as opções de ações de executivos eram um dos componentes determinantes da renome econômica extraordinária das Américas, de modo que qualquer tentativa de alterar as regras contábeis para eles era um ataque ao modelo enorme das Américas para a criação de novos negócios. Inevitavelmente, a maioria das empresas escolheu ignorar a recomendação de que eles se opuseram tão veementemente e continuaram registrando apenas o valor intrínseco na data de concessão, normalmente zero de sua opção de estoque, no entanto, a afirmação simplesmente ignora o fato de que a falta de dinheiro não precisa ser uma barreira para compensar Executivos. Ao invés de emitir opções diretamente aos empregados, as empresas sempre podem emiti-las aos subscritores e, em seguida, pagar seus empregados do dinheiro recebido por essas opções. Considerando que o mercado coloca sistematicamente maior valor nas opções do que os empregados, as empresas provavelmente acabarão com mais dinheiro com a venda de opções emitidas externamente que carregam com eles sem custos mortais do que seria ao conceder opções aos empregados em vez de salários mais altos . Além de começar a equidade, quais os três números que você precisa para calcular as estimativas finais de ações da magnitude desse custo do empregado em risco de desconto, isto é às vezes chamado de 20 a 50, dependendo da volatilidade do estoque subjacente e do grau de diversificação dos funcionários Carteira. A existência desse custo de peso morto às vezes é usada para justificar a escala aparentemente enorme da remuneração baseada em opções distribuída aos altos executivos. Uma empresa que busca, por exemplo, recompensar o seu objetivo com 1 milhão em opções que valem 1000 cada um no mercado pode talvez perversamente argumentar que deveria emitir 2000 em vez de 1000 opções porque, da perspectiva do CEO, as opções valem apenas 500 cada uma. Nós ressaltamos que esse raciocínio valida o nosso ponto anterior de que as opções são um substituto para o dinheiro ... O valor 25 foi obsoleto dentro de um ano. A publicação, em 1973, da fórmula dos Blackscholes desencadeou um enorme boom nos mercados de opções negociadas publicamente, um movimento reforçado pela abertura também em 1973 do intercâmbio de opções de tabelas de chicago. Certamente não foi coincidência que o crescimento dos mercados de opções negociadas tenha sido refletido por uma crescente utilização de concessões de opções de ações na remuneração de executivos e empregados. O centro nacional para a propriedade dos funcionários estima que quase 10 milhões de funcionários receberam opções de ações em 2000, menos de 1 milhão, em 1990. logo ficou claro tanto na teoria como na prática que as opções de qualquer tipo valiam muito mais do que o valor intrínseco definido por apb Além de ser reportado na demonstração do resultado, a outorga da opção também deve aparecer no balanço patrimonial. Em nossa opinião, o custo das opções emitidas representa um aumento no patrimônio líquido no momento da concessão e deve ser reportado como capital pago. Alguns especialistas argumentam que as opções conservadas em estoque são mais como passivo contingente do que transações de capital, já que seu custo final para a empresa não pode ser determinado até que os funcionários exercem ou perdam suas opções. Este argumento, é claro, ignora o valor econômico considerável que a empresa sacrificou no momento da concessão. Quanto mais, um passivo contingente é geralmente reconhecido como uma despesa quando é possível estimar seu valor e o passivo provavelmente será incorrido. No momento da concessão, ambas as condições são atendidas. A transferência de valor não é apenas provável, é certo. A empresa concedeu aos funcionários uma garantia patrimonial que poderia ter sido emitida para investidores e fornecedores que teriam dado bens e serviços em dinheiro em troca. A quantidade sacrificada também pode ser estimada usando modelos de preços opcionais ou estimativas independentes de investimento. Os argumentos econômicos a favor da divulgação de outorgas de opções de estoque nas principais demonstrações financeiras parecem ser avassaladores, nós reconhecemos que o gasto representa desafios. Para começar, os benefícios decorrentes da emissão de opções de compra de ações ocorrem em períodos futuros sob a forma de fluxos de caixa aumentados gerados por sua opção empregados motivados e retidos. O princípio fundamental de equivalência da contabilidade exige que os custos de geração dessas maiores receitas sejam reconhecidos ao mesmo tempo em que as receitas são registradas. É por isso que as empresas combinam o custo dos ativos de vários períodos, como a planta e o equipamento, com as receitas que esses ativos produzem ao longo de suas economias as opções de compra da última vez são uma despesa. As pessoas que afirmam que as opções de despesa criam um problema de duplicação são criando uma tela de fumaça para esconder os efeitos incomingistores da opção de estoque do novo patrimônio em que a empresa obtém novos capitais e aumenta o capital total dos antigos acionistas no equilíbrio, a maior objeção a essa reclamação espúria No entanto, é que mesmo um cálculo de eps totalmente diluído não reflete totalmente o impacto econômico das concessões de opções de ações. O seguinte exemplo hipotético ilustra os problemas, porém, para fins de simplicidade, usaremos concessões de ações em vez de opções. O raciocínio é exatamente o mesmo, tanto para a última vez que as opções de compra de ações são um s em esses conceitos relacionados visão geral das operações de merchandising recursos adicionais necessários afn e oferta de capital sazonal. Para a última vez: as opções de ações são um relatório de despesas e a análise dos acionistas podem, é claro, argumentar mais razoavelmente que o dinheiro perdido ao emitir opções aos empregados em vez de vendê-los aos investidores é compensado pelo dinheiro que a empresa conserva pagando seus funcionários Menos dinheiro. Como dois economistas amplamente respeitados burton g. Malkiel e william j. Baumol observou em um artigo de jornal de Wall Street, em abril de 4, que uma nova empresa empresarial pode não ser capaz de fornecer a compensação em dinheiro necessária para atrair trabalhadores destacados. Em vez disso, ele pode oferecer opções de estoque. Mas malkiel e baumol, infelizmente, não seguem sua observação para sua conclusão lógica. Pois se o custo das opções de compra de ações não for universalmente incorporado na mensuração das empresas de renda líquida que concedem opções, os custos de compensação serão subavançados e não será possível comparar a produtividade de sua rentabilidade e as medidas de retorno com as empresas economicamente equivalentes que apenas estruturaram sua remuneração Sistema de uma maneira diferente. A seguinte ilustração hipotética mostra como isso pode cobrar opções de estoque de salário não pode ser transferido do indivíduo concedido para qualquer outra pessoa. A intransferibilidade tem dois efeitos que se combinam para tornar as opções de empregados menos valiosas do que as opções convencionais negociadas nas e duas empresas kapcorp e merbod concorrentes exatamente na mesma linha de negócios. Os dois diferem apenas na estrutura dos pacotes de remuneração dos empregados. A Kapcorp paga aos seus trabalhadores 400000 em compensação total sob a forma de caixa durante o ano. No começo do ano também é emitido por meio de subscrição de 100000 opções de opções no mercado de capitais que não podem ser exercidas por um ano e exige que seus funcionários utilizem 25 de suas compensações para comprar as opções recém-emitidas. A saída de caixa líquida para a kapcorp é 300000 400000 em despesas de compensação menos 100000 da venda das opções. Reconhecendo a crescente probabilidade de que as empresas serão obrigadas a exportações de opções de ações, alguns oponentes estão lutando contra uma ação de retaguarda tentando persuadir os setters padrão a reduzir significativamente O custo reportado dessas opções descontando seu valor do que medido por modelos financeiros para refletir a forte probabilidade de confisco e de exercícios iniciais. As propostas atuais apresentadas por essas pessoas para fasb e iasb permitiriam às empresas estimar a porcentagem de opções perdidas durante o período de aquisição e reduzir o custo das concessões de opção por esse valor. Além disso, em vez de usar a data de validade da vida da opção em um modelo de opção de opções, as propostas procuram permitir que as empresas usem uma vida esperada para a opção de refletir a probabilidade de um exercício adiantado. Usando uma vida esperada que as empresas podem estimar ao fechar o período de aquisição, quatro anos, em vez do período contratual de dez anos, reduziriam significativamente o custo estimado da opção. Uma abordagem menos distorcida para entregar um subsídio de contabilidade para empreendimentos empresariais seria simplesmente permitir que eles diferissem uma porcentagem de sua remuneração total de funcionários por algum número de anos que poderia ser indefinidamente, uma vez que as empresas que concedem opções conservadas em estoque agora. Dessa forma, as empresas poderiam obter os supostos benefícios contábeis de não ter que denunciar uma parcela de seus custos de remuneração, não importa a forma como essa compensação possa ser o objetivo da demonstração do patrimônio líquido. Aponta para esses conceitos relacionados relato especial do extrato de patrimônio e contabilidade preparando seu final de ano As declarações da kapcorp registrarão uma despesa de compensação de 400000 e mostrarão 100.000 em opções em seu balanço em uma conta de capital próprio. Se o custo das opções de compra de ações emitidas para os empregados não for reconhecido como uma despesa, porém a Merbod irá reservar uma despesa de compensação de apenas 300000 e não mostrar as opções emitidas no balanço patrimonial. Assumindo, de outra forma, receitas e custos idênticos, parecerá que os ganhos de Merbods eram 100000 maiores do que os kapcorps. Merbod também parece ter uma base de capital menor do que a kapcorp mesmo que o aumento no número de ações em circulação seja eventualmente o mesmo para ambas as empresas se todas as opções forem exercidas. Como resultado da menor despesa de compensação e da menor posição patrimonial, o desempenho dos merbods pela maioria das medidas analíticas parecerá ser muito superior ao kaporpo. Esta distorção é, naturalmente, repetida todos os anos que as duas empresas escolhem as diferentes formas de compensação. Quão legítimo é um padrão de contabilidade que permite que duas transações economicamente idênticas produza números radicalmente diferentes. Nem todas as objeções ao uso de blackscholes e outros modelos de avaliação de opções são baseadas em dificuldades em estimar o custo das opções outorgadas. Por exemplo, john delong, em junho de 2002, um artigo competitivo do instituto empresarial intitulado a controvérsia sobre opções de ações e a nova economia argumentou que, mesmo que um valor fosse calculado de acordo com um modelo, o cálculo exigiria ajuste para refletir o valor para o empregado. Ele está apenas metade direito. Ao pagar aos empregados com suas próprias ações ou opções, a empresa os obriga a manter carteiras financeiras altamente não distribuídas, um risco ainda mais agravado pelo investimento do próprio capital humano dos funcionários na empresa. Uma vez que quase todos os indivíduos são avessos ao risco, podemos esperar que os funcionários colocem substancialmente menos valor em seu pacote de opções de ações do que outros investidores melhorados de opções de despesa também afirmam que isso será uma dificuldade para empresas de alto nível empresarial que não tenham dinheiro para atrair E retém os engenheiros e executivos que traduzem ideias empresariais para um crescimento lucrativo a longo prazo. Izmir forex eitimi Falácia 1: Opções de ações não representam um custo real Opções de Fx crédito suisse Falácia 2: O custo das opções de ações do empregado não pode ser estimado Sistema de negociação G7 Falácia 3: Custos de opções de ações já estão adequadamente divulgadosForexpros prata usd Forexpros prata usd Hr r Ngra exempel: - Entreprenrer - Spelutvecklare - Bloggar - Frfattare - Musiker - Skdespelare - Matlagning - Universitetsadjunkt - Fotograf - och tusentals andra karrirmjligheter. Fecha, A1. 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