Stock Options In Divorce Assets Or Income

Dividindo opções de ações durante o divórcio na Califórnia Alguns ativos são fáceis de dividir em um divórcio - vender um carro e dividir os lucros é geralmente um acéfalo. A divisão de opções de estoque, no entanto, pode apresentar um conjunto único de desafios. As opções de ações que não podem ser vendidas para terceiros ou não têm valor real (por exemplo, opções de ações em uma empresa privada ou opções não-adotadas) podem ser difíceis de valorar e dividir. No entanto, os tribunais da Califórnia determinaram várias maneiras de lidar com a divisão de opções de ações em divórcio. Uma opção de compra comum hipotética: um cenário típico do Vale do Silício: um cônjuge pousa um ótimo trabalho trabalhando para uma empresa iniciante e, como parte do pacote de compensação, recebe opções de ações sujeitas a um cronograma de aquisição de quatro anos. O casal não tem certeza se o arranque vai continuar como está, ser adquirido ou dobrar como muitas outras empresas no Vale. O casal mais tarde decide se divorciar, e durante uma discussão sobre a divisão de ativos, as opções de ações surgiram. Eles querem descobrir o que fazer com as opções, mas as regras não são claras. Primeiro, eles precisam entender alguns dos fundamentos dos direitos de propriedade conjugal na Califórnia. Propriedade da comunidade De acordo com a lei da Califórnia, existe a presunção de que qualquer patrimônio - incluindo opções de compra de ações - adquiridas desde a data do casamento até a data em que as partes se separam (referida como a data da separação) são considerados propriedades comunitárias. Esta presunção é referida como uma presunção geral de propriedade da comunidade. A propriedade comunitária é dividida igualmente entre os cônjuges (uma divisão 5050) em um divórcio. Propriedade separada A propriedade separada não é parte da propriedade marcial, o que significa que o cônjuge que possui a propriedade separada, possui-a separadamente da sua esposa (não em conjunto) e consegue mantê-la após o divórcio. Propriedade separada não está sujeita a divisão em um divórcio. Na Califórnia, propriedade separada inclui todas as propriedades adquiridas por qualquer um dos cônjuges: antes do casamento por presente ou herança, ou após a data da separação (ver abaixo). Assim, em termos gerais, as opções de compra de ações concedidas ao cônjuge do empregado antes do casal se casar ou depois do casal separados são consideradas como empregados de propriedade separada e não sujeitas a divisão no divórcio. Data da separação A data de separação é uma data muito importante, porque estabelece direitos de propriedade separados. A data da separação é a data em que um dos cônjuges decidiu subjetivamente que o casamento acabou e depois objetivamente fez algo para implementar essa decisão, como a mudança. Muitos casais divorciados discutem a data exata da separação, porque pode ter um grande impacto sobre quais ativos são considerados propriedade da comunidade (e, portanto, sujeitos a divisão igual) ou propriedade separada. Por exemplo, as opções de compra de ações recebidas antes da data de separação são consideradas propriedade da comunidade e estão sujeitas a divisão igual, mas todas as opções ou outros bens recebidos após essa data são considerados os bens separados do cônjuge que os recebe. Voltando ao hipotético acima, vamos assumir que não há argumento sobre a data da separação. No entanto, o casal descobre que algumas das opções adquiridas durante o casamento e antes da data da separação. Agora eles precisam determinar como isso pode afetar a divisão. Vested Versus Unvested Options Uma vez adquiridas as opções de compra de ações dos empregados, os funcionários podem exercer suas opções para comprar ações na empresa a um preço de exercício, que é o preço fixo que normalmente é declarado no contrato original de outorga ou opção de compra de ações entre o empregador e o empregado. Mas e as opções que foram concedidas durante o casamento, mas não foram adquiridas antes da data de separação. Algumas pessoas podem pensar que as opções não adotadas não possuem nenhum valor porque: os funcionários não têm controle sobre essas opções e as opções não adotadas são renunciadas quando um funcionário sai da empresa Eles não podem aceitar essas opções com eles. No entanto, os tribunais da Califórnia não concordam com essa visão e consideraram que, mesmo que as opções não adotadas possam não ter um valor de mercado justo presente, elas estão sujeitas a divisão em um divórcio. Dividindo as Opções Então, como o tribunal determina qual parte das opções pertence ao cônjuge não empregado Geralmente, os tribunais usam uma das várias fórmulas (comumente referidas como regras de tempo). Duas das principais fórmulas da regra do tempo utilizadas são a fórmula Hug 1 e a fórmula Nelson 2. Antes de decidir qual fórmula usar, um tribunal pode primeiro querer determinar por que as opções foram concedidas ao empregado (por exemplo, para atrair o empregado para o trabalho, como recompensa pelo desempenho passado ou como incentivo para continuar trabalhando para o trabalho Empresa), pois isso afetará qual regra é mais apropriada. A fórmula Hug A fórmula Hug é usada nos casos em que as opções foram destinadas principalmente a atrair o empregado para o trabalho e recompensar os serviços passados. A fórmula usada em Hug é: DOH DOS ----------------- x Número de ações que podem ser exercíveis Ações de Propriedade Comunitária DOH - DOE (DOH Data de Contrato DOS Data de Separação DOE Data de Exercisabilidade Ou aderência) A Fórmula Nelson A fórmula de Nelson é usada onde as opções foram principalmente destinadas a compensação pelo desempenho futuro e como incentivo para ficar com a empresa. A fórmula usada em Nelson é: DOG DOS ----------------- x Número de ações que podem ser exercíveis. Propriedade da Comunidade. Ações DOG - DOE (DOG Data do Grant DOS Data de Separação DOE Data de Exercício ) Existem várias outras fórmulas de regras de tempo para outros tipos de opções, e os tribunais têm ampla discrição para decidir qual fórmula (se houver) para usar e como dividir as opções. De um modo geral, quanto maior for o tempo entre a data de separação e a data em que as opções forem adquiridas, menor será a porcentagem global de opções que será considerada propriedade da comunidade. Por exemplo, se um número específico de opções adquiridas um mês após a separação, uma parcela significativa dessas ações seria considerada propriedade comunitária sujeita a divisão igual (5050). No entanto, se as opções adquiridas vários anos após a data da separação, uma porcentagem muito menor seria considerada propriedade da comunidade. Distribuindo as opções (ou seu valor) Após a aplicação da regra de tempo, o casal saberá quantos opções cada um tem direito. O próximo passo então seria descobrir como distribuir as opções, ou o seu valor. Digamos, por exemplo, que é determinado que cada cônjuge tem direito a 5000 opções de ações na empresa empregado-cônjuge, existem várias maneiras de garantir que o cônjuge não empregado receba as próprias opções ou o valor dessas 5000 opções de ações. Aqui estão algumas das soluções mais comuns: o cônjuge não empregado pode renunciar aos direitos sobre as 5000 opções de ações em troca de algum outro ativo ou dinheiro (isso exigirá um acordo entre os cônjuges quanto ao que valem as opções - Para as empresas públicas, os valores das ações são públicos e podem constituir a base do seu acordo, mas para as empresas privadas, isso pode ser um pouco mais difícil de determinar - a empresa pode ter uma avaliação interna que pode fornecer uma boa estimativa). A empresa pode concordar em ter as 5000 opções de ações transferidas para o nome do cônjuge não empregado. O cônjuge do empregado pode continuar a deter a participação dos cônjuges não empregados nas opções (5000) em um fideicomisso construtivo quando as ações são adquiridas e se elas podem ser vendidas, o cônjuge não empregado será notificado e poderá solicitar sua parcela Ser exercido e então vendido. Conclusão Antes de você concordar em desistir de qualquer direito nas opções de ações de seus cônjuges, você pode querer considerar aplicar uma fórmula de regra de tempo para as opções, mesmo que atualmente não valem nada. Você pode querer manter um interesse nessas ações e os lucros potenciais se a empresa for pública, e ou as ações se tornarem valiosas devido a uma aquisição ou a outras circunstâncias, você ficará feliz por ter mantido. Esta área do direito da família pode ser bastante complexa. Se você tiver dúvidas sobre a divisão de opções de ações, entre em contato com um advogado experiente em direito familiar para obter conselhos. Notas de Recursos e Notas 1. Casamento de Abraço (1984) 154 Cal. Aplicativo. 3d 780. 2. Casamento de Nelson (1986) 177 Cal. Aplicativo. 3d 150. Fale com um advogado de divórcio. Opções de estoque e divórcio 2002 National Legal Research Group, Inc. Na última década, as opções de compra de ações se tornaram uma importante fonte de compensação, especialmente para executivos de nível superior e funcionários de empresas em fase de arranque. Das mais de 200 empresas da América, cerca de 12 das ações em circulação são designadas como opções de compra de ações para funcionários. Algumas empresas, como a Morgan Stanley e a Microsoft, distribuem mais de 20 de suas ações em circulação para empregados sob a forma de opções de compra de ações. Tal como acontece com as pensões há vinte anos, opções de ações apresentam novos problemas, ainda parcialmente compreendidos e não totalmente resolvidos, para advogados e juízes que praticam o direito da família. As opções de compra de ações, como as pensões, são substancialmente regidas pela lei federal. Os requisitos técnicos para as opções de compra de ações, que regem seus tratamentos fiscais, estão estabelecidos no Código da Receita Federal, principalmente na seção 83 e nas Seções 421, 422 e 423. No entanto, essas disposições do Código não são abrangentes na área de Opções de ações como a ERISA em relação às pensões. O tratamento das opções de estoque em divórcio é uma questão de jurisprudência que está desenvolvendo estado por estado. Não é minha intenção citar jurisprudência ou comparar as várias abordagens dos cinquenta estados. No entanto, há um punhado de casos que são rotineiramente citados na maioria dos artigos e que fornecem um ponto de partida razoável para pesquisa na área de opções de estoque e divórcio. Alguns dos casos mais citados são os seguintes: In re Marriage of Hug, 4 Cal. Aplicativo. 3d 780, 201 Cal. Rptr. 676 (1984) Bornemann v. Bornemann, 245 Conn. 508, 752 A.2d 978 (1998) Wendt v. Wendt, 59 Conn. App. 656, 757 A.2d 1225 (2000) Verde v. Verde, 64 Md. App. 122, 494 A.2d 721 (1984) Richardson v. Richardson, 380 Ark. 498, 659 S. W.2d 510 (1993). 1. Opção de compra de ações. O direito, mas não a obrigação, de comprar um número específico de ações de uma empresa a um preço específico dentro de um período de tempo especificado e limitado. 2. Data da concessão. A data em que o empregador concede ou fornece uma opção de estoque para o empregado. 3. Premium. A contrapartida paga pelo titular da opção pela opção de compra de ações. Isso geralmente é aplicável à compra de uma opção de compra de ações no mercado aberto, e raramente um empregado paga por opções de ações concedidas no decorrer de seu emprego. 4. Data Vesting. Uma opção de compra de ações concedida a um empregado geralmente não é totalmente adquirida (possuída por ele diretamente), a partir da data da concessão. Geralmente, as aquisições ocorrem nos próximos cinco anos após a concessão das opções. Às vezes, as opções são adquiridas em incrementos ou vôos. As opções não adquiridas podem ser perdidas por qualquer número de razões estabelecidas nos termos de estabelecimento das opções de compra de ações quando concedidas. As opções adquiridas geralmente não estão sujeitas a tal perda, embora as opções adquiridas também possam ser perdidas sob certas condições, como, por exemplo, a rescisão do contrato pelo titular do empregado. 5. Data de exercício ou data de vencimento. Esta é a data em que o empregado tem o primeiro direito de exercer a opção, ou seja, comprar o valor especificado de estoque ao preço especificado. Geralmente, mas nem sempre, a data de exercício e a data de aquisição são iguais. 6. Preço de exercício ou preço de exercício. Este é um preço específico no qual o titular da opção pode comprar o estoque. Se o preço de exercício for maior que o valor do estoque, não há motivo para exercer a opção. Mas uma vez que o preço de exercício é inferior ao valor de mercado de uma ação, o exercício da opção ao preço de exercício permite que o detentor da opção compre a ação em um valor inferior ao justo valor de mercado. Este desconto ou spread representa lucro potencial para o titular da opção. 7. No dinheiro no dinheiro fora do dinheiro. Se não houver propagação, positiva ou negativa, ou seja, se o preço de exercício e o valor justo de mercado forem idênticos, a opção será no dinheiro. Se o preço de exercício for inferior ao valor justo de mercado do estoque, de modo que existe um lucro potencial do exercício da opção, a opção é dita no dinheiro. Se o preço de exercício for maior do que o valor do estoque, a opção será de fora do dinheiro. Fora do dinheiro também é descrito como a opção sob a água. 8. Data de validade. As opções de ações existem por um período finito, após o qual expiram e não podem ser exercidas. O final deste período é conhecido como a data de validade, e é estabelecido juntamente com os outros detalhes que regem a opção no momento em que a opção é criada e concedida. TIPOS DE PLANOS DE OPÇÃO DE VALORES 1. Planos de opção de compra de ações estatutários. Estes planos de opções de ações são regidos pelas Seções 422 ou 423 do Código da Receita Federal. Os planos da Seção 422 são conhecidos como Opções de Ações Incentivas ou 1505s. Os planos da Seção 423 são conhecidos como Planos de Compra de Estoque de Empregados. Os planos da Seção 422 e da Seção 423, embora ambos os planos legais de opção de compra de ações, tenham requisitos técnicos ligeiramente diferentes, mas são semelhantes em termos de tratamento fiscal. A discussão adicional sobre o tratamento tributário desses planos de opções fiscais legais é apresentada abaixo, mas, em geral, os lucros realizados ao abrigo desses planos serão qualificados para o tratamento de ganhos de capital. 2. Planos de opções de ações não estatutárias. As opções nesta categoria são regidas pela Seção 83 do Internal Revenue Code. Estes também são conhecidos como opções de ações não qualificadas ou NQSO ou NSO. Os requisitos técnicos dos planos de opção de compra de ações não qualificados são algo diferentes dos planos de opção de compra de ações estatutários. No entanto, a diferença mais significativa entre as opções legais (qualificadas) e as opções não qualificadas (não estatutárias) é o tratamento tributário dos planos de NSO, que envolvem diferentes passagens de milhas para o reconhecimento de receita e a tributação do lucro em taxas ordinárias, em vez de taxas de ganho de capital . 3. Planos Diversos de Compensação relacionados a ações. Existem inúmeros outros tipos de planos pelos quais as empresas podem oferecer aos seus empregados uma remuneração baseada em incentivos ou ações. (A) As Bolsas de Ações Restritas dão as ações reais do empregado das ações da empresa no momento da concessão. No ano em que eles se entregam, eles aparecem como renda no formulário W-2 dos funcionários, independentemente de serem ou não exercidos. Imediatamente após a concessão, o empregado recebe o poder de voto e outros incidentes de propriedade de ações, o mais importante dos quais geralmente é o direito de receber dividendos. Significativamente, as ações representam um risco substancial de confisco. Como a maioria dos planos de opções de ações, as bolsas de ações restritas bastam seu cronograma de aquisição de direitos em um termo de emprego exigido com a empresa. O valor do estoque concede menos qualquer valor que o empregado deve pagar para comprá-los é considerado um rendimento ordinário. Novamente, devido ao risco substancial de confisco, o empregado tem a flexibilidade de diferir o pagamento do imposto até o momento da aquisição. Em alternativa, o empregado pode eleger o tratamento da Seção 83 (b) em concessão e converter qualquer avaliação posterior em ganhos de capital. (B) Os programas Phantom Stock dão aos direitos dos empregados vinculados a ações hipotéticas de estoque. Esses direitos podem ser vinculados ao desempenho do valor real de mercado justo das ações da empresa, do valor contábil da empresa ou de uma fórmula baseada em ganhos. Durante a vida do plano, eles podem fornecer ao empregado pagamentos com base em dividendos corporativos. No entanto, eles não conferem direitos de voto. Ao cobrar, eles muitas vezes fornecem ao empregado o valor total do estoque em concessão mais qualquer apreciação subseqüente. O pagamento pode ser feito sob a forma de dinheiro ou estoque real. Esses planos são apenas tributados no momento em que o empregado cobra ou percebe os benefícios. Naquela época, eles recebem tratamento comum de renda. (C) Direitos de agradecimento de estoque. Os planos de ações fantasmas que fornecem ao empregado apenas o aumento de valor do estoque a partir do momento da concessão são denominados planos de direitos de agradecimento de estoque (SAR). Mais uma vez, o pagamento pode ser feito sob forma de ações ou em dinheiro. Os planos SAR recebem o mesmo tratamento tributário que outros planos de ações fantasmas. (D) Plano de Unidade de Desempenho. Outra variação do plano de estoque fantasma é o plano da unidade de desempenho. Em vez de amarrar o valor que o empregado recebe ao abrigo do plano para o preço das ações, esses planos estão vinculados a medidas contábeis específicas do desempenho da empresa. Às vezes, essas medidas são incentivos direcionados especificamente à divisão da empresa empregada ou, em alguns casos, ao trabalho especial dos funcionários. Como outros programas de ações fantasmas, a unidade de desempenho é tributada como renda ordinária somente após o exercício. (E) opção de Recarregamento de Reposição. Quando um participante do plano paga o preço de exercício da opção, oferecendo ações atualmente detidas, o plano automaticamente atribui opções adicionais com um preço igual ao valor de mercado atual do número de ações oferecidas. (F) Opções indexadas. O empregado recebe um pagamento igual ao ganho no valor de mercado de um estoque da empresa, mas somente se o estoque superar um índice específico, como o Standard Poor 500, durante o período da opção. IV. PLANOS DE OPÇÃO DE AÇÕES ESTATUTÁRIAS A. O principal plano de opção de compra de ações estatutária é conhecido como o plano de opção de opção de compra de ações, também conhecido como plano da seção 422, um plano qualificado ou um ISO. 1. Os requisitos técnicos da Opção de Ação de Incentivo conforme estabelecido na Seção 422 do Código da Receita Federal são os seguintes: a. Concedido em conexão com o emprego. B. O empregado deve manter o estoque com não superior a 10 do poder de voto da empresa. C. A opção deve ser exercível em dez anos ou menos. D. O preço de exercício ou de exercício não deve ser inferior ao preço de mercado no momento da concessão. (Em outras palavras, na data da concessão, as opções devem estar no dinheiro ou fora do dinheiro, e não podem estar no dinheiro). E. O empregado deve ter sido empregado no momento do exercício ou no prazo de três meses antes. F. O estoque pode não ser vendido no prazo de dois anos a contar da data da concessão ou no prazo de um ano a partir da data do exercício, o que ocorrer mais tarde, ou o empregado perderá o tratamento fiscal de ganhos de capital favorável. G. Deve haver um documento de plano escrito. H. Deve haver a aprovação dos acionistas de um plano. Eu. As opções não podem ser transferidas, exceto em caso de morte do empregado. J. Nenhuma opção superior a 100.000, medida pelo valor justo de mercado das ações no momento da data da outorga, pode ser adquirida em qualquer ano. 2. A mais importante dessas restrições é o limite externo de dez anos para a data de vencimento a não transferibilidade da opção (exceto no caso de morte dos funcionários) perda de tratamento de ganho de capital se o estoque for descartado (ao contrário da opção Exercido) menos de dois anos a partir da data de concessão ou menos de um ano a partir da data de exercício da opção. 3. Observe os requisitos de um documento escrito do Plano (Plano de Desempenho de Estoque) e da aprovação dos acionistas. Estas são as suas pedras angulares para a descoberta. B. Planos de compra de ações do empregado ou planos de opções da seção 423. Estes também são planos de opções estatutárias, com os requisitos técnicos estabelecidos na Seção 423 do Código da Receita Federal. 1. Os planos de compra de ações do empregado, ou os planos da Seção 423, diferem dos ISOs (planos da seção 422) nas seguintes formas: a. Para as opções da Seção 423, o preço de exercício na data de outorga pode ser no dinheiro, ou seja, inferior ao valor justo de mercado, desde que o preço de exercício não seja inferior a 85 do valor justo de mercado na data da concessão. B. A data de validade máxima para as opções é de cinco anos, e não dez. C. As opções de compra de ações do empregado devem estar amplamente disponíveis para todos os funcionários corporativos, enquanto as opções ISO ou seção 422 podem ser limitadas a alguns funcionários-chave. V. PLANOS DE OPÇÃO DE AÇÕES NON ESTATUTÁRIAS 1. Estes planos também são conhecidos como planos de opção de ações não qualificados, NSOs, NQSOs ou NQOs. 2. Os NSOs são regidos pela Seção 83 do Internal Revenue Code. 3. O ganho realizado ou reconhecido a partir de opções de ações não estatutárias ou não qualificadas está sujeito a um tratamento tributário diferente do que as opções de ações estatutárias. 4. As OSNs não precisam atender aos requisitos técnicos das Seções 422 e 423 do Código. uma. As opções de ações não qualificadas podem ser transferíveis ou atribuíveis aos membros da família, embora existam prováveis ​​conseqüências fiscais para tal transferência. B. O preço de exercício pode ser mesmo inferior a 85 do valor justo de mercado das ações na data da concessão. Se, no momento da concessão, as opções estiverem no dinheiro, as opções são denominadas opções de ações não qualificadas com desconto. C. Existe apenas um requisito de período de retenção, e é que as opções não podem ser exercidas até um ano após a data da concessão. Não há exigência nem conseqüência de imposto adverso se, após o exercício da opção e compra do estoque, o estoque for vendido imediatamente em uma transação contínua e simultânea. VI. TRATAMENTOS TRIBUTÁRIOS DE OPÇÕES DE VALORES MOBILIÁRIOS 1. As opções de ações estatutárias (ISOs) e opções de ações não qualificadas ou não estatutárias (NSOs) são tratadas de forma diferente para fins fiscais: a. Nenhuma conseqüência fiscal na data da concessão. B. Nenhuma conseqüência fiscal na data do exercício da opção. (Mas a diferença entre o valor do estoque e o preço de exercício a partir do momento em que a opção é reconhecida para fins fiscais mínimos alternativos.) C. Se as regras do período de detenção estiverem satisfeitas (estoque subjacente não vendido até o final de um ano após o exercício da opção ou dois anos após a data de concessão), a diferença entre o preço de exercício e o preço ao qual o estoque é vendido é Tratamento de ganho de capital, em vez de sujeito a tributação como renda ordinária. uma. Não há imposto no momento da concessão, a menos que haja um valor facilmente determinável da opção. (Isso é improvável, uma vez que as opções não qualificadas geralmente não são adquiridas ou renunciadas na data da concessão). B. Após o exercício da opção, as taxas de imposto de renda ordinárias aplicam-se ao spread entre o preço de exercício eo valor do estoque. C. Depois que a opção é exercida e as ações compradas, a apreciação subseqüente no estoque está sujeita a regras de ganhos de capital, com base em que o estoque é o valor do estoque no momento do exercício da opção. 2. Existe um problema de imposto peculiar em relação às opções de ações não qualificadas (NSOs). Ao contrário das ISO, as opções de ações não qualificadas são transferíveis entre membros da família, incluindo cônjuges (e cônjuges divorciados). No entanto, uma transferência de uma Opção de Ações não Qualificadas foi considerada pela Sentença de Carta do Conselho de Serviço de Campo (FSA) 200005006, datada de 1 de novembro de 1999, como um evento tributável. Embora a FSA não seja vinculativa, o IRS parece estar dependendo disso. A FSA considera essa transferência para fazer com que o marido reconheça como renda ordinária a diferença entre sua base e o valor da opção. Uma vez que o cedente provavelmente não tem base na opção, e o valor da opção é, pelo menos, o spread entre o valor do estoque e o preço de exercício, esse spread se torna renda para o marido e a esposa toma a opção em um Base ajustada, o valor da opção no momento em que é transferido. Poder-se-ia pensar que essa transferência seria protegida pela Seção 1041 do Código, mas como essa transferência é considerada uma cessão de renda, o IRS, sob a forma desta Declaração de Carta da FSA, está assumindo a posição de que tal transferência é Um evento tributável. VII. OPÇÕES DE VALORES MOBILIÁRIOS E DIVÓRCIO A. Renda ou Ativo. As opções de compra de ações, se ainda não exercidas, ou as ações, se as opções tiverem sido exercidas, sejam consideradas ativos ou uma fonte de renda, ou ambos. Se as opções de compra de ações devem ser incluídas nos cálculos de renda, quando e como é a renda calculada. É no momento em que a opção é exercida, mesmo que o estoque ainda não tenha sido vendido. É somente no momento em que o estoque é vendido ou deveria É em algum momento anterior, como, por exemplo, quando a opção é cobrada, mesmo que a opção ainda não tenha sido exercida. E se o valor de mercado do estoque subisse cada ano, aumentando o spread ou o valor pelo qual a opção está em O dinheiro, mas o empregado escolhe não exercer a opção, sabendo que a data de vencimento não está perto de uma cláusula de exemplo em relação à inclusão da renda das opções de ações no cálculo da pensão alimentícia e o suporte segue: Opção de estoque como cláusula de renda: durante a vida útil de As partes e até o novo casamento da esposa, o marido pagará a esposa como pensão alimentícia adicional ou apoio à criança de sua renda líquida, após impostos, de opções de compra de ações. O resultado das opções de compra de ações deve incluir o resultado resultante do exercício das opções estabelecidas no parágrafo. O rendimento das opções de compra de ações deve incluir os rendimentos que resultam do exercício de quaisquer outras opções de compra de ações que o Marido tenha sido concedido ou tenha sido incorrido em seu emprego atual ou futuro. Os rendimentos das opções de compra de ações devem incluir receitas que resultem da venda de qualquer ação que o Marido receba incidente no exercício de qualquer opção de compra de ações. As opções de ações de incentivo devem ter resultado em rendimentos para o marido quando o estoque resultante é vendido. O montante das receitas consideradas como tendo sido recebido pelo Marido em tal venda será igual à diferença entre o preço de mercado nesse momento e o preço de exercício, o número de ações. As opções de compra de ações não qualificadas serão consideradas como resultando em rendimentos para o marido, tanto no momento do exercício como no momento da venda. O montante do rendimento considerado recebido pelo marido no momento do exercício deve ser um montante igual à diferença entre o preço de mercado nesse momento e o preço de exercício, as vezes o número de ações. O montante da receita no momento da venda deve ser um valor igual à diferença entre o preço de mercado no momento da venda e o preço de mercado no momento do exercício, número de ações. 2. Ativos como parte do patrimônio civil Se as opções de ações são consideradas ativos, estão incluídas ou excluídas da propriedade civil (ou da propriedade da comunidade) sujeitas a distribuição equitativa a. A abordagem tradicional para determinar se a opção de compra de ações faz parte de uma propriedade civil é tentar determinar se a opção é concedida para serviços passados, aqueles prestados durante o divórcio, ou serviços futuros, aqueles a serem prestados após o divórcio. Com essa análise, as opções concedidas para serviços passados ​​foram obtidas durante o casamento e, portanto, parte da propriedade civil. As opções concedidas para serviços futuros não fazem parte da propriedade civil, uma vez que os serviços que ganharão essas opções só serão fornecidos pelo empregado após o divórcio e não estarão sujeitos aos créditos do cônjuge não empregado. Esta abordagem mostrou-se difícil de aplicar. Eu. Quando é a opção obtida É a partir da data de concessão, a data de aquisição, a data de exercício ou a data em que é realmente exercida. E correlacionamos essas datas com a data do casamento, a data em que o empregado começou a Trabalhar para a empresa, a data da separação ou a data do divórcio ii. Mesmo que a opção seja concedida para serviços futuros (por exemplo, uma opção Golden-algemas que é perdida pelo empregado se ele sair da empresa), alguns tribunais consideraram que o alto valor colocado nos serviços futuros dos funcionários foi estabelecido pelo passado Desempenho, isto é, seus esforços gastos durante o casamento e, portanto, as opções de ações baseadas no desempenho futuro ainda devem ser parte dos ativos conjugais. 3. Avaliação. Se as opções de ações devem fazer parte da propriedade matrimonial e sujeitas à divisão, então, como as opções devem ser avaliadas a. Divisão de Ativos de compensação. Se as opções de compra de ações devem ser totalmente conservadas pelo cônjuge empregado, com o outro cônjuge para receber uma distribuição compensatória de outros ativos de valor equivalente, as opções devem ser avaliadas a partir da data da divisão de ativos (em alguns estados a data de separação , Em outros estados, a data do divórcio). Eu. Valor intrínseco. A partir da data da avaliação, a opção é avaliada determinando o spread entre o preço de exercício e o valor do estoque. Isso é verdade mesmo se a opção ainda não é exercida ou exercitável. Se também for verdade se a opção ainda não foi adquirida. Mas o valor intrínseco, ou seja, o valor pelo qual a opção está no dinheiro na data do divórcio, é uma medida de valor enganosa. As opções de ações têm um valor maior do que o estoque em si teria. A opção oferece o benefício da potencial apreciação sem o risco de perda de capital investido para a compra do próprio estoque. As opções são negociadas (colocadas e chamadas) no mercado aberto, e o preço pago pela compra de uma chamada (a opção de comprar um número específico de ações em um preço específico dentro de um determinado período de tempo) representa o valor ou valor Da opção de estoque acima do valor intrínseco. Ii. Modelo Black-Scholes. Uma fórmula mais sofisticada para determinar o valor presente de uma opção de estoque é o modelo Black-Scholes. Esta fórmula é freqüentemente confiada pelos tribunais na avaliação de opções de ações, mas é extraordinariamente complexa e funciona melhor onde o estoque subjacente é amplamente e negociado publicamente porque Black-Scholes se baseia em um histórico comercial para estabelecer a volatilidade histórica do estoque. B. Divisão em espécie. Se as opções de compra de ações devem ser divididas em espécie, com cada cônjuge para realizar uma parte dos lucros do exercício final dos retornos, uma fórmula deve ser usada para determinar a proporção proporcionada por cada cônjuge das opções. Isso pode ser difícil, dada a incerteza quanto à data, valor e valor das opções quando são eventualmente exercidas. Eu. Método de regra de tempo. Mais e mais tribunais e comentaristas estão se voltando para o método de regra de tempo para determinar e distribuir o valor das opções de estoque em divórcio. O Método da regra de tempo estabelece uma fração de cobertura para determinar a participação dos cônjuges não empregados na opção de compra de ações. Duas frações típicas da capa de regra do tempo são as seguintes: Numerador: Meses desde o início do emprego até a data do divórcio Denominador: Meses desde o início do emprego até à data em que as opções são exercíveis Numerador: Meses desde a data de opções concedidas até a data do divórcio Denominador: Meses de Opções de data concedidas até à data em que as opções são exercíveis ii. If, As, e When Formula. Com esta fórmula, o cônjuge não empregado recebe uma parcela predeterminada do produto do exercício da opção de compra de ações e da venda do estoque se, como, e quando o exercício e a venda do estoque realmente ocorrem. A porcentagem do cônjuge não empregado ainda pode ser determinada, seja pelo método de regra de tempo ou alguma outra fórmula. C. Problemas de envolvimento contínuo do cônjuge não empregado. De acordo com o método da regra de tempo, bem como a Fórmula If, As e When, o cônjuge não empregado não recebe o pagamento até que as opções sejam exercidas e as ações vendidas. Isso exige que as partes divorciadas continuem ligadas economicamente, criando problemas e riscos em ambos os lados. Eu. Confirmação ou substituição de opções. O empregado pode optar por perder suas opções de ações, deixando seu emprego após o divórcio para um trabalho melhor com um novo conjunto de opções de ações que podem induzi-lo a assumir esse trabalho melhor. O cônjuge não empregado não tem direitos sobre essas opções de ações futuras, e seu direito de compartilhar as opções de ações que pré-existiram o divórcio pode ser derrotado pela perda de essas opções de ações quando o empregado deixar o emprego antigo. Da mesma forma, é prática de algumas empresas, particularmente com funcionários altamente valorizados, compensar a diminuição do valor de mercado das ações, substituindo opções de ações antigas que podem estar substancialmente em água com opções de estoque mais recentes e posteriormente emitidas com muito menor Preço de exercício. Se as antigas opções forem canceladas, o cônjuge não empregado pode estar sem sorte, enquanto o novo cônjuge ainda tem o mesmo benefício potencial devido às novas opções emitidas no lugar do antigo. Ii. Tempo de exercício. O cônjuge não empregado também pode sofrer se o empregado exercer as opções em um momento inoportuno. O cônjuge não empregado pode ter sua própria visão das condições de mercado e quer comprar ou vender ações em um horário diferente do titular da opção. Iii. Riscos tributários. O cônjuge empregado que possui as opções provavelmente reconhecerá a renda e pagará os impostos sobre os lucros realizados na venda de ações, mesmo que o interesse benéfico pertence ao ex-cônjuge. O cônjuge não empregado deve, portanto, receber apenas o produto líquido do exercício de opções e a venda das ações, embora isso possa prejudicá-la um pouco se o cônjuge do empregado estiver em um suporte mais elevado, pelo menos no que diz respeito às opções de ações não qualificadas . D. Sugestões de redação As seguintes são exemplos de cláusulas que levam em consideração esses problemas. 1. O beneficiário efetivo direciona o exercício das opções: O Marido é o detentor das seguintes opções de ações da companhia que podem ser exercidas: OPÇÕES DE ACÇÃO COMO RENDA PARA FINS DE APOIO DE ESPORTE 2000 National Legal Research Group, Inc. Somente alguns casos relatados consideram A medida em que as opções de compra de ações constituem renda para fins de apoio ao cônjuge. Começaremos discutindo o corpo limitado de leis disponíveis e depois consideraremos como a lei pode se desenvolver no futuro. Casos de retenção que as opções de ações constituem renda O caso principal que detém essas opções de ações são rendimentos para fins de apoio ao cônjuge é In re Kerr, 77 Cal. Aplicativo. 4º 87, 91 Cal. Rptr. 2d 374 (1999). Em Kerr, o marido recebeu regularmente opções de ações como benefício adicional do emprego. O tribunal de primeira instância considerou que o plano de opções fazia parte do pacote global de compensação dos maridos do emprego e deve ser considerado ao estabelecer o apoio ao cônjuge e apoio à criança. 91 Cal. Rptr. 2d em 377. A consideração do pacote foi difícil, no entanto, como o valor das opções de maridos dependia do valor do estoque de empregadores, um número que tendia a variar muito ao longo do tempo. O tribunal resolveu o dilema basando seu prêmio de apoio monetário sobre a renda e os bônus dos maridos por si só. Então, além da sua ordem de suporte. O tribunal ordenou que o marido transferisse para a esposa 40% da propriedade beneficiária em quaisquer futuras opções de ações da Qualcomm que exercesse até 1º de abril de 2003, quando o prêmio de 40% seria reduzido para 25% e continuaria até outra ordem judicial. Identidade. Assim, como um incidente de apoio ao cônjuge, o tribunal de julgamento concedeu à esposa uma porcentagem definida do lucro de qualquer opção de compra de ações que o marido realmente exerceu no futuro. O marido apelou, argumentando que o tribunal não podia atribuir uma percentagem específica das opções como um incidente de apoio ao cônjuge. Em particular, ele argumentou que o julgamento dos tribunais de primeira instância equivalia a uma divisão de propriedade separada. O tribunal rejeitou sumariamente esse argumento: contrariamente ao argumento dos maridos, a esposa não receberá uma parte de sua propriedade separada se ele exercer uma opção de compra de ações. Em vez disso, o rendimento que o marido recebe ao exercer uma opção é devidamente considerado para fins de apoio. Identidade. Em 379. A segunda dessas duas frases faz mais sentido que a primeira. As opções de compra de ações obtidas pelo marido após o término do casamento não eram, obviamente, propriedade da comunidade, e o pedido de apoio judicial, portanto, dividia um bem separado. Mas o marido não explicou por que essa divisão era imprópria. O apoio ao parto é sempre baseado na renda separada pós-divisão, de fato, o objetivo de um prêmio de cônjuge é atribuir ao destinatário uma parcela da renda futura dos pagadores. Não há nenhuma razão lógica para que a concessão da parte da esposa das opções de compra de aposentados dos maridos deve ser mais ofensiva do que lhe atribuir uma parcela do salário de aposentadoria dos maridos. O marido estava tentando usar um argumento da divisão de propriedades para ganhar uma questão de apoio ao cônjuge, e o tribunal rejeitou adequadamente sua posição. Depois de considerar que o tribunal de julgamento não dividiu incorretamente propriedade separada, o tribunal de apelação aprovou a decisão dos tribunais de julgamento para declarar seu prêmio sob a forma de uma porcentagem: o registro ante nós reflete que o tribunal cuidadosamente pesou e considerou as circunstâncias únicas das partes antes Exercendo seu amplo critério para fazer sua ordem de suporte com base em uma porcentagem do lucro, uma vez que as opções de compra de ações foram exercidas e após o ganho financeiro ter sido realizado. Ao estabelecer uma porcentagem de ganhos incertos, o tribunal estava tentando evitar um número indefinido de audiências futuras em que os detalhes de renda, despesas, sucesso ou falha no investimento, consequências fiscais e justiça devem ser reavaliados. Geralmente, o uso de porcentagens para determinar o suporte eliminará de forma benéfica a necessidade de novos litígios com seus custos e, muitas vezes, transtornos emocionais. Identidade. A aprovação dos tribunais de um prêmio em porcentagem deve ser entendida no contexto da lei de apoio ao cônjuge da Califórnia, que geralmente permite prêmios de apoio conjugal variando ou escalando. Enquanto alguns estados concordam com a Califórnia neste ponto, outros tribunais afirmam que o apoio ao cônjuge deve assumir a forma de um montante fixo que não pode variar no futuro, a menos que um tribunal verifique as circunstâncias alteradas. Veja geralmente Brett R. Turner, redefinindo a pensão alimentícia em um momento de transição: Casos recentes sobre o Direito do Apoio ao Cônjuge, 4 litígios de divórcio 221, 225-27 (1992) (discutindo a divisão na autoridade) cf. Brett R. Turner, Alívio Reabilitatório Reconsiderado: A Segunda Onda de Reforma de Apoio ao Cônjuge, 10 Litígios de Divórcio 185, 195-200 (1998) (ao combinar prêmios limitados em tempo e permanentes, o tribunal pode construir em algum grau de variação automática em suporte , Mesmo em estados onde geralmente não é permitida uma prêmio de porcentagem ou escada rolante). Em estados que não permitem diferentes prêmios de apoio, a forma de apoio concedido em Kerr é obviamente imprópria. No entanto, a substância da participação de Kerr é que o exercício de opções de ações cria renda para fins de apoio ao cônjuge, e essa participação não depende de forma alguma sobre a forma que o prêmio leva. Depois de aprovar o conceito de prêmio percentual, o tribunal de Kerr considerou então se a porcentagem específica concedida era excessiva nos fatos. Nesse ponto, o marido melhorou, pois o preço do estoque em questão aumentou bastante. Como resultado, o interesse de Jiangs nos lucros das opções, adicionado ao prêmio de apoio tradicional dos tribunais de primeira instância e à capacidade de ganhar a wifes, excedeu suas necessidades razoáveis. Assim, o montante do prêmio percentual foi excessivo: o tribunal não apresentou a gama típica de atividade de estoque que geraria algum rendimento adicional do exercício das opções. Em vez disso, devido ao enorme aumento de valor das ações da Qualcomm e, conseqüentemente, as opções de compra de maridos, o pedido de apoio percentual dos tribunais excederá o padrão de vida das partes, mesmo considerando seu histórico de investimento e reinvestimento, durante ou no final do casamento. 91 Cal. Rptr. 2d em 379. O caso foi retido com as seguintes instruções: Retiramos o assunto ao tribunal de julgamento para determinar uma quantidade de apoio adicional que é justo e equitativo (Cal. Fam. Code 4320, subd. (L)), usando o Partes do padrão de vida conjugal como ponto de referência contra o qual os outros fatores legais devem ser ponderados. Uma vez que o tribunal o faça, um prêmio de suporte de porcentagem com base nos maridos exerceu a renda das opções seria permitido desde que o tribunal estabeleça um valor máximo proporcional às suas descobertas sobre o padrão de vida conjugal. Identidade. As questões sobre as quais o marido prevaleceu em Kerr são tão importantes quanto as questões sobre as quais a esposa prevaleceu. A teoria das igrejas era, aparentemente, que suas contribuições passadas para a capacidade de ganhar maridos e para o casamento em geral a direito a uma parte dos ganhos futuros dos maridos. O tribunal rejeitou fortemente esta teoria, reafirmando o princípio básico de que o apoio ao parto se destina a permitir que o destinatário viva no padrão de vida conjugal. Se o pagador pode subir acima do padrão de vida conjugal após o divórcio, o destinatário não tem direito a compartilhar a recompensa dos pagadores, mesmo que essa recompensa resultasse, em certa medida, das contribuições dos beneficiários para o casamento. Esta regra foi tradicionalmente aplicada quando o destinatário procura um aumento no suporte, com base apenas no aumento da renda dos pagadores, sem qualquer aumento correspondente na necessidade financeira dos destinatários. O propósito da pensão alimentícia é cuidar das necessidades das mulheres após o divórcio, e não fornecer-lhe um plano de participação nos lucros. Homer H. Clark Jr. A Lei das Relações Domésticas nos Estados Unidos 17,6 em 282 (2 de dezembro de 1987). Veja geralmente Brett R. Turner, redefinindo a pensão alimentícia em um momento de transição: jurisprudência recente aplicando o padrão de circunstâncias alteradas, 6 litígios de divórcio 241, 247-48 (1994). A segunda parte da opinião de Kerr sustenta que os ganhos futuros que assumem a forma de opções de compra de ações não são substancialmente diferentes dos ganhos futuros que assumem a forma de salário. Em outras palavras, para usar o termo do Professor Clarks, um plano de participação nos lucros da vida não se torna aceitável apenas porque os lucros compartilhados são algo diferente do salário tradicional. Pode-se argumentar que a regra tradicional está desatualizada e que o apoio ao parto deve ser uma forma de plano de participação nos lucros em muitos estados, de fato, aceitar algo próximo desse ponto quando atribuem a pensão alimentícia de reembolso ao cônjuge que contribui para o outro profissional de cônjuge Educação. Veja geralmente Brett R. Turner, Distribuição Equitativa da Propriedade 6.21 (2d ed. 1994 Supp. 1999). É difícil ver, no entanto, por que as regras fundamentais sobre a natureza básica do apoio ao cônjuge devem ser diferentes, dependendo apenas da forma que os ganhos futuros assumem. Se Clark estiver errado, e o apoio ao cônjuge é de participação nos lucros, o destinatário deverá alcançar o salário futuro e futuras opções de compra de ações. Mas nenhum estado até agora adotou uma reestruturação tão fundamental da natureza do apoio ao esposo. Enquanto o apoio ao parto continuar a ser um dispositivo para abordar a necessidade financeira e não algo parecido com um plano de participação nos lucros, qualquer atribuição de opções de ações futuras deve ser limitada pela extensão da necessidade financeira dos destinatários, medida no padrão geral de casamento vivo. Um grau de apoio para o tratamento de opções de estoque como renda para fins de apoio ao esposo também pode ser encontrado em Seither v. Seither, No. 98-02590, 1999.FL.0049762 (Fla. Dist. Ct. App. 1999) (versus lei legal) . Lá, a esposa argumentou no tribunal de primeira instância que as opções eram renda, ela não argumentava que eles eram propriedade conjugal. O marido não apresentou qualquer evidência que desafie o depoimento dos contadores de wifes de que as opções devem ser consideradas apenas no estabelecimento da pensão alimentícia. Dado este estado do registro, o marido, obviamente, não estava em boa posição para se queixar após o recurso que o tribunal julgou incorreu tratando as opções como renda. O tribunal considerou: neste caso, o tribunal de julgamento se recusou a tratar as opções como um bem e, em vez disso, considerou-os como renda disponível para o marido tanto para pensão alimentícia quanto para apoio à criança. Acreditamos que seria inapropriado, especialmente neste registro, limitar o critério dos tribunais de primeira instância afirmando que as opções nunca podem constituir renda. 1999.FL.0049762 18. O tribunal então qualificou esta declaração adicionando a seguinte nota de rodapé: Observamos que, se um tribunal de julgamento decidiu tratar certas opções de ações como um ativo, aparentemente não poderia então tratar essas mesmas opções como renda para o propósito De cálculo de pensão alimentícia. Identidade. 18 n.4 (ênfase adicionada). A frase mais importante na nota de rodapé acima é enfatizada: essas mesmas opções. A nota de rodapé sugere que, se um determinado conjunto de opções for tratado como propriedade, não poderá ser tratado como receita. Na maioria dos casos, no entanto, o cônjuge que detém as opções receberá algumas opções antes do divórcio e outras opções após o divórcio. Nada na nota de rodapé anterior impediria o tribunal de tratar as opções adquiridas após o casamento como receita ao tratar as opções adquiridas durante o casamento como propriedade. De fato, dado que as opções de ações podem ser consideradas como receita sob a primeira parcela da participação, esse padrão de tratamento parece altamente consistente com a lei da Flórida. Vale ressaltar que as opções podem ser tratadas como rendimentos para o cônjuge não-proprietário, bem como para o cônjuge proprietário. Em Bybee v. Bybee, 879 S. W.2d 793 (Mo. Ct. App. 1994), o marido possuía no momento do divórcio um interesse em um plano de opção de compra de ações. Pouco antes do divórcio, o plano vendeu todas as suas ações para outra empresa e, aparentemente, existia apenas como recursos de um fiduciário, aguardando a formalidade de distribuição. O tribunal de julgamento concedeu a pensão alimentícia da esposa e o marido apelou, argumentando que a participação da esposa no saldo do plano, se com prudência, seria suficiente para atender às suas necessidades financeiras. O tribunal de apelação concordou e revogou o prêmio. As pessoas compartilham, mesmo que sejam investidas de forma conservadora como 4, gerariam renda de 28.000, o que permitiria que a esposa atendesse às necessidades reivindicadas e também aumentasse seus ativos totais sem conseqüências fiscais imediatas. Identidade. Em 795. Casos de retenção que as opções de ações não constituem renda Os casos que consideram que as opções de compra de ações não constituem renda tendem a envolver fatos limitados e específicos. Em Denley v. Denley, 38 Conn. App. 349, 661 A.2d 628 (1995), o decreto de divórcio original prevê que o marido reterá certas opções de compra adquiridas de seu empregador. A opinião não indica este ponto de forma expressa, mas é justo supor que a esposa recebeu propriedade compensatória para compensá-la por seus direitos nessas opções. O tribunal também concedeu apoio ao cônjuge. Um ano depois, o marido apresentou uma moção para reduzir o apoio, alegando que sua renda caiu quando perdeu um importante cliente. A esposa argumentou em resposta que o marido teve renda adicional de exercer as opções de ações que lhe foram concedidas no decreto de divórcio. O tribunal de julgamento considerou o produto como renda e rejeitou a moção dos maridos. O tribunal de apelação encontrou erro: o mero intercâmbio de um bem que foi concedido como propriedade em um decreto de dissolução, por dinheiro, a forma líquida do ativo, não transforma a propriedade em renda. Simms v. Simms, 25 Conn. App. 231, 234, 593 A.2d 161, cert. Negado, 220 Conn. 911, 597 A.2d 335 (1991). O fato de que o ativo, quando convertido em dinheiro, forneceu lucro, é irrelevante porque somente em casos de fraude pode ser modificada com base em um aumento no valor dos ativos. Identidade. O tribunal de primeira instância não deveria ter incluído o lucro que a parte demandante gerou ao exercer as opções de ações na determinação de se houve uma alteração substancial nas circunstâncias das partes. 661 A.2d em 631. O tribunal, no entanto, afirmou o julgamento dos tribunais de primeira instância, afirmando que o marido não tinha provado que as contas adicionais obtidas pelo marido não compensariam os rendimentos obtidos com a conta perdida. Em outras palavras, o erro dos tribunais em considerar opções de ações como renda foi considerado inofensivo. Denley sustenta que as opções que foram tratadas como propriedade e atribuídas ao proprietário não podem ser tratadas como receita. Fundamentalmente, portanto, aplica a mesma regra que a nota de rodapé acima mencionada em Seither v. Seither, No. 98-02590, 1999.FL.0049762 (Fla. Dist. Ct. App. 1999) (versus lei legal). Na medida em que o tribunal considerou que os ganhos de capital podem ser tratados como receita apenas onde a fraude está presente, deve-se notar que esta regra estrita não é seguida em muitos outros estados. Veja geralmente Brett R. Turner, redefinindo a pensão alimentícia em um momento de transição: Casos recentes sobre o Direito do Apoio ao Cônjuge, 4 Litigação de Divórcio 221, 230-31 (1992) (os casos que possuem esse apoio podem basear-se em ativos e receita) . Além disso, a base para a regra parece ser que apenas mudanças imprevistas justificam a modificação e essa flutuação no valor dos ativos é sempre previsível. Por exemplo. Simms v. Simms, 25 Conn. App. 231, 593 A.2d 161, cert. Negado, 220 Conn. 911, 597 A.2d 335 (1991). Por mais verdadeiro que seja este ponto em relação à grande maioria dos ativos, é particularmente falso quanto às opções de ações, que tendem a flutuar muito em valor por razões difíceis ou impossíveis de prever antecipadamente. Se Connecticut aplicasse Denley em fatos semelhantes aos de Kerr, onde o estoque aumentava de forma dramática e imprevisível, uma verdadeira injustiça poderia resultar. Claro, o aumento ainda permitiria a modificação apenas até o nível da necessidade real dos destinatários que era o bloqueio sobre o qual a esposa e o tribunal de julgamento em Kerr finalmente tropeçavam. Analogia aos Benefícios de Aposentadoria Uma vez que a maioria dos estados ainda não considerou diretamente se as opções de estoque constituem renda para fins de apoio ao cônjuge, o advogado que enfrenta esta questão será forçado a procurar autoridade análoga. Felizmente, a questão de saber se o mesmo benefício pode constituir tanto propriedade para propósitos de divisão de propriedade quanto renda para fins de apoio ao cônjuge surgiu em vários outros contextos. O contexto mais comum envolve casos de aposentadoria. A lei sobre a consideração de benefícios de aposentadoria é objeto de uma divisão de autoridade. Uma linha de casos sustenta que os benefícios de aposentadoria podem constituir tanto propriedades para fins de divisão de imóveis como renda para fins de apoio ao cônjuge. Riley v. Riley, 82 Md. App. 400, 571 A.2d 1261 (1990) Braderman v. Braderman, 339 Pa. Super. 185, 488 A.2d 613 (1985) Em re Albrich, 162 Or. Aplicativo. 30, 987 P.2d 542 (1999) In re Halpert, 157 Or. Aplicativo. 276, 970 P.2d 253 (1998) Moreno v. Moreno, 24 Va. App. 190, 480 S. E.2d 792 (1997) Sachs v. Sachs, 163 Vt. 498, 659 A.2d 678 (1995). Alguns dos casos têm razão em que os estatutos relevantes enumeram benefícios de aposentadoria como um bem matrimonial e uma fonte de apoio ao cônjuge e sustentam que qualquer inconsistência é uma questão para a legislatura. Por exemplo. Moreno. Outros casos dependem da regra de longa data de que a propriedade, bem como a renda, podem ser uma fonte de apoio ao cônjuge. Por exemplo. Braderman. Uma segunda linha de casos sustenta que os benefícios de aposentadoria que são tratados como propriedade conjugal não podem ser tratados como uma fonte de apoio ao cônjuge. Esses casos argumentam que um benefício deve constituir propriedade ou renda, mas não ambos. Veja Ellis v. Ellis, 699 So. 2d 280 (Fla. Dist. Ct. App. 1997) Rogers v. Rogers, 622 So. 2d 96 (Fla. Dist. Ct. App. 1993) Innes v. Innes, 117 N. J. 496, 569 A.2d 770 (1990) DOro v. DOro, 187 N. J. Super. 377, 454 A.2d 915 (Ch. Div. 1982), affd, 193 N. J. Super. 385, 474 A.2d 1070 (App. Div. 1984) Kruschel v. Kruschel, 419 N. W.2d 119 (Minn. Ct. App. 1988) Em re Colling, 139 Or. Aplicativo. 16, 910 P.2d 1165 (1996) Stemper v. Stemper, 403 NW2d 405 (SD), modificado em outros motivos, 415 NW2d 159 (SD 1987) Pelot v. Pelot, 116 Wis. 2d 339, 342 NW2d 64 (Ct. App. 1983). Os casos de benefícios de aposentadoria ocasionalmente foram aplicados por analogia com outros tipos de benefícios. Ver Balven v. Balven, 734 S. W.2d 909 (Mo. Ct. App. 1987) (benefícios de reforma antecipada) Em re Fisher, 148 Or. Aplicativo. 208, 939 P.2d 149 (1997) (futuras comissões de renovação de seguros) Hubert v. Hubert, 159 Wis. 2d 803, 465 N. W.2d 252 (Ct. App. 1990) (contas a receber de uma empresa). A segunda linha de casos se aplica apenas aos benefícios de aposentadoria que são obtidos durante o casamento e tratados como propriedade civil. Os benefícios de aposentadoria obtidos após o casamento podem ser devidamente tratados como fonte de apoio. Veja Staver v. Staver, 217 N. J. Super. 541, 526 A.2d 290 (Ch. Div. 1987) Olski v. Olski, 197 Wis. 2d 237, 540 NW2d 412 (1995) Embora apenas alguns casos abordem o tratamento das opções de compra de ações como renda para fins de apoio ao cônjuge , Os casos são principalmente consistentes, e os contornos de uma regra geral estão começando a se tornar visíveis. As opções de compra de ações concedidas após o término do casamento, como todos os outros benefícios adicionais do emprego, constituem renda para fins de apoio ao cônjuge. O apoio ao cônjuge com base nas opções de compra de ações não é diferente do apoio do casamento com base no salário, e a quantidade de apoio é, portanto, limitada ao montante necessário para permitir que o destinatário mantenha o padrão de vida conjugal. Em outras palavras, o suporte baseado em opções de compra de ações não é um plano de participação nos lucros. Kerr. Ainda não está claro se as opções de ações obtidas durante o casamento e tratadas como propriedades conjugais também podem ser tratadas como receita para apoio ao cônjuge. Ou, em dicta, diz que não, mas a Flórida está entre aqueles estados que consideram que benefícios de aposentadoria não podem constituir propriedade e renda. Se o Bybee se aplica a opções não liquidadas em todas as lembranças de que o plano de opções nesse caso tinha vendido suas ações e existia apenas como dinheiro em uma conta de confiança que detém apenas que a renda obtida com propriedade conjugal após o divórcio é uma fonte de apoio, uma proposição Com o qual todos os tribunais concordam. Denley afirma claramente que nenhum rendimento é realizado, a menos que o exercício da opção produza lucro, ou seja, a menos que o preço da opção no momento do exercício seja inferior ao valor justo de mercado do estoque. Na medida em que Denley sustenta que um ganho de capital não pode ser considerado, é baseado na única regra de Connecticut que o ganho de capital não é renda para fins de suporte. Na ausência de autoridade, mais diretamente considerando o status das opções obtidas durante o casamento, parece provável que os casos de benefício de aposentadoria se apliquem por analogia. Uma vez que a lei nesses casos está dividida, parece provável que uma divisão similar provavelmente se aplique às opções de ações adquiridas durante o casamento. Este ponto ainda não foi expressamente reconhecido, no entanto, em qualquer dos casos relatados.

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Pré-IPO: Ir ao público John P. Barringer Os meus clientes que trabalham em empresas iniciantes que se preparam para uma oferta pública inicial (IPO) ficam aturdidos com pensamentos sobre a riqueza e as oportunidades que sua compensação de estoque pré-IPO irá fornecer. Eu tento colocá-los diretamente com cinco pontos de planejamento financeiro que podem ajudar a gerenciar suas expectativas pós-IPO. Ryan Harvey e Bryan Smith Podcast incluídos Enquanto as empresas privadas se preparam para as estréias do mercado, elas fazem mudanças em seus programas de compensação de ações além de apenas opções de ações. Este artigo analisa algumas das mudanças que você pode esperar em suas concessões de estoque do estágio de inicialização através do IPO e os períodos pós-IPO. A maior surpresa para os empregados com opções de compra de ações em empresas pré-IPO é muitas vezes o montante de impostos que precisam pagar quando sua empresa é pública ou é adquirida. Quando eles exercitam suas opções após o IPO ou como parte da aquisição, vendendo o estoque ao mesmo tempo, uma grande parte de seus lucros vai pagar impostos federais e estaduais. Este artigo analisa formas de reduzir essa carga tributária. Edwin L. Miller, Jr. Opções de ações e ações restritas em empresas pré-IPO podem criar riqueza substancial, mas você precisa entender o que pode acontecer com suas bolsas de ações em financiamentos de capital de risco, em uma aquisição ou em uma oferta pública inicial. Enquanto a Parte 1 analisa os financiamentos de risco e os negócios de MA, a Parte 2 analisa os IPOs. MyStockOptions Contribuinte da equipe editorial ATUALIZAÇÕES Encontrar técnicas legais para minimizar impostos é quase tão popular nos EUA quanto a compensação de estoque. Essas técnicas sofisticadas com estoque e opções de fundadores podem diferir ou reduzir impostos. Joanna Glasner, Matt Simon e Bruce Brumberg Não se sente ansioso ou desencorajado com a volatilidade do preço das ações. Como os especialistas dir-lhe-ão, a compensação de capital é uma ferramenta para a construção de riqueza a longo prazo. Você pode esperar restrições da SEC e contratuais na sua liberdade de vender o estoque da sua empresa imediatamente após a oferta pública. O número exato de dias até o qual você pode vender depende. A avaliação das ações nas empresas pré-IPO continua sendo tanto uma arte como uma ciência. No entanto, à medida que a empresa se aproxima do IPO real, existem benchmarks confiáveis. As empresas têm flexibilidade na definição das condições em que seus estoques de ações podem ser adquiridos. Isso permite que sua empresa baseie a aquisição de sua concessão. Isso pode depender se você ainda está afiliado à empresa. Para opções e ações emitidas de acordo com a Regra 701. A aquisição da concessão provavelmente será acelerada de acordo com as especificidades em seu plano de ações ou acordo de concessão. Os subsídios provavelmente serão cobrado. Dependendo do seu nível na empresa e da duração do seu emprego, você pode receber uma concessão significativa em sua empresa recém-privada que exigirá que você. Quando você configura um plano de negociação da Regra 10b5-1, um dos principais requisitos é que você não deve. Sim. Um consultor para uma empresa privada precisa descobrir se as opções ou compartilhamentos. Você enfrentará um bloqueio quando sua empresa for pública, ou talvez em uma aquisição. Um bloqueio é uma restrição contratual. Sim. Às vezes, um subscritor e a empresa lançarão uma parte das ações bloqueadas para venda antes do período de bloqueio expirar. Por exemplo, o Facebook fez isso em 2012, quando isso aconteceu. Os bloqueios impedem que você venda as ações, mas você ainda as possui e a data do tratamento fiscal não é adiada. Você assume esse risco em uma situação pré-IPO, quando avaliada. Exceto em momentos em que uma série de afiliados venderá simultaneamente uma parcela de suas ações, é improvável que uma empresa pública registre um estoque de afiliados para revenda. O requisito da Regra 144 da SEC de que a informação pública atual sobre a empresa esteja disponível seja cumprido se a empresa arquivar todos os relatórios exigidos no Securities Exchange Act de 1934. O estoque de rastreamento é uma classe separada ou série de ações ordinárias de uma corporação. Você precisa mostrar que a revenda não exige que você ou sua empresa. O conteúdo é fornecido como um recurso educacional. MyStockOptions não será responsável por quaisquer erros ou atrasos no conteúdo, ou quaisquer ações tomadas com base nisso. Copyright copy 2000-2017 myStockPlan, Inc. myStockOptions é uma marca comercial registrada no governo federal. Não copie ou extraie esta informação sem a permissão expressa do myStockOptions. Entre em contato com editores para obter informações de licenciamento. Por que uma empresa decide entrar em público Por: Adam Colgate O público e a oferta de ações em uma oferta pública inicial representam um marco para a maioria das empresas de propriedade privada. Existe uma grande quantidade de razões para uma empresa decidir se tornar pública, como obter financiamento fora do sistema bancário ou reduzir a dívida. Além disso, levar uma empresa pública reduz o custo total do capital e dá à empresa uma posição mais sólida ao negociar taxas de juros com os bancos. Isso reduziria os custos de juros sobre a dívida existente que a empresa poderia ter. O principal motivo pelas quais as empresas decidem se tornar público é, no entanto, levantar dinheiro - muito dinheiro - e espalhar o risco de propriedade entre um grande grupo de acionistas. Espalhar o risco de propriedade é especialmente importante quando uma empresa cresce, com os acionistas originários querendo receber alguns de seus lucros enquanto ainda mantêm uma porcentagem da empresa. Uma das maiores vantagens para uma empresa ter suas ações negociadas publicamente é ter suas ações listadas em uma bolsa de valores. Vantagens para uma empresa com ações cotadas Além do prestígio que uma empresa obtém quando suas ações estão cotadas em bolsa de valores, outras vantagens para a empresa incluem: Ser capaz de aumentar fundos adicionais através da emissão de mais ações. As empresas podem oferecer títulos na Aquisição de outras empresas Os programas de ações e opções de ações podem ser oferecidos a potenciais funcionários, tornando a empresa atraente para os melhores talentos. As empresas têm alavancagem adicional ao obter empréstimos de instituições financeiras. Exposição ao mercado - ter uma empresa comercial listada em uma troca poderia atrair a atenção de mútuo E hedge funds, market makers e comerciantes institucionais Publicidade indireta - a taxa de inscrição e inscrição para a maioria das grandes bolsas inclui uma forma de publicidade complementar. O estoque da empresa será associado ao intercâmbio em que suas ações são negociadas no patrimônio da marca - ter uma cotação na bolsa de valores também permite que a empresa tenha aumentado a credibilidade com o público, tendo a empresa indiretamente aprovada ao ter suas ações negociadas na bolsa de valores. Outras considerações para uma empresa Ações de oferta pública ao público tem outras vantagens para as empresas, além do prestígio de ter suas ações negociadas publicamente em bolsa de valores. Antes do boom da Internet, a maioria das empresas de capital aberto tinha que ter registros comprovados e ter uma história de rentabilidade. Infelizmente, muitas startups da Internet começaram a ter IPOs sem qualquer aparência de ganhos e sem planos de serem lucrativos. Essas startups foram financiadas com capital de risco e muitas vezes acabam gastando todo o dinheiro arrecadado através do IPO, tornando os proprietários originais ricos no processo e deixando os pequenos investidores segurando a bolsa quando as ações se tornaram inúteis. Esta técnica - de oferecer ações sem criar valor para os acionistas - é comumente conhecida como estratégia de saída, e foi usada repetidamente durante o boom da Internet, fazendo com que a bolha de pontos estourasse e derrubasse o mercado de IPO no início dos anos 2000. No entanto, algumas empresas optam por permanecer privadas, evitando o aumento do escrutínio e outras desvantagens com ações negociadas publicamente. Algumas empresas muito grandes, como a Dominos Pizza e a IKEA, continuam a ser privadas. O que significa 039going public039 significa que o público em geral refere-se à oferta pública inicial (IPO) de uma empresa privada, tornando-se assim uma entidade de capital aberto e de propriedade pública. As empresas costumam ser publicas para aumentar o capital, na esperança de expandir os capitalistas de risco, podem usar os IPOs como uma estratégia de saída - ou seja, uma forma de sair do seu investimento em uma empresa. O processo de IPO começa com o contato com um banco de investimento e tomar certas decisões, como o número eo preço das ações que serão emitidas. Os bancos de investimento assumem a tarefa de subscrição. Ou se tornando proprietários das ações e assumindo a responsabilidade legal por elas. O objetivo do subscritor é vender as ações ao público por mais do que foi pago aos proprietários originais da empresa. As ofertas entre bancos de investimento e empresas emissoras podem ser avaliadas em centenas de milhões de dólares, algumas até atingindo 1 bilhão. Ouvir público tem efeitos positivos e negativos, que as empresas devem considerar. Aqui estão alguns deles: Vantagens - Fortalece a base de capital. Facilita as aquisições, diversifica a propriedade e aumenta o prestígio. Desvantagens - Pressões sobre o crescimento a curto prazo, aumenta os custos, impõe mais restrições à administração e à negociação, obriga a divulgação ao público e faz com que os antigos empresários perdem o controle da tomada de decisões. Para alguns empresários. Tirar uma empresa pública é o último sonho e marca de sucesso (geralmente porque há um grande pagamento). No entanto, antes que um IPO possa ser discutido, a empresa deve atender aos requisitos estabelecidos pelos subscritores. Aqui estão algumas características que podem qualificar uma empresa para um IPO: Perspectivas de alto crescimento Produto ou serviço inovador Competitivo na indústria Capaz de atender aos requisitos de auditoria financeira Alguns subscritores exigem receitas de aproximadamente 10-20 milhões por ano com lucros em torno de 1 milhão Não só isso, Mas as equipes de gerenciamento devem mostrar taxas de crescimento futuro de cerca de 25 por ano em um período de cinco a sete anos. Embora existam exceções aos requisitos, não há dúvida sobre o quanto o trabalho duro que os empresários devem colocar antes de colecionar as grandes recompensas de um IPO. Para saber mais sobre o processo de divulgação, consulte o tutorial básico do IPO. Uma oferta pública inicial (IPO) é a primeira venda de ações de uma empresa. Pequenas empresas que buscam promover o crescimento de. Leia a resposta Saiba como as empresas emitem valores mobiliários de IPO quando são publicadas em primeiro lugar e compartilham de ações sérias se eles vendem mais ações. Leia Resposta Saiba mais sobre as duas maneiras de uma empresa ser pública: preço fixo e construção de livros. Sob preço fixo, o preço da ação é. Resposta lida Uma oferta pública inicial, ou IPO, é a primeira venda de ações por uma nova empresa, geralmente uma empresa privada tentando se tornar pública. Leia a resposta A resposta rápida a esta pergunta é que um IPO pode ser curto em negociação inicial, mas não é fácil fazer isso. Resposta lida Uma oferta pública inicial (IPO) marca o início da vida comercial de uma empresa. Descubra por que as empresas passam por IPOs e como o processo funciona. Saiba por que as empresas privadas esperam mais por ter seus IPOs. Compreenda por que pode ser mais vantajoso para uma empresa ficar privada. Uma empresa pública vendeu ações para o público através de uma oferta pública inicial (IPO) e esse estoque atualmente é negociado em uma bolsa de valores pública. Pequenas empresas que procuram crescimento costumam usar uma oferta pública inicial para levantar capital. Mas a divulgação traz vantagens e desvantagens. As empresas americanas estão escolhendo ser adquiridas em vez de serem públicas. Tornar uma empresa pública não é fácil. Aqui é o que você precisa saber para garantir que você e sua empresa estejam preparados para as realidades de ser uma entidade pública. A avaliação inicial de um IPO pode determinar o sucesso ou o fracasso de um estoque específico - mas como esse preço está determinado Muitas empresas privadas preferem ficar privadas e encontrar fontes alternativas de capital. Descubra o que as empresas têm de ganhar, evitando a oportunidade de um IPO chamativo. Preste atenção ao período de tempo que uma empresa aguarda antes de se tornar pública e se o período prolongado traz avaliação excessiva. O IPO é um dos poucos acrônimos de mercado que quase todos conhecem. Descubra se o IPOS merece toda a atenção. O processo de venda de ações que anteriormente eram de propriedade privada. A primeira venda de ações por uma empresa privada para o público. IPOs. O preço pelo qual as novas questões de estoque são oferecidas ao público. Uma instância em que uma empresa é forçada a emitir ações. A compra forçada de uma segurança quando insuficiente. A emissão ou venda de uma garantia por uma empresa. Muitas vezes é usado.

Estratégia De Negociação De Opção Mais Conservadora

Estratégia conservadora de negociação de opções Todos nós tomamos consciência dos níveis extremos de volatilidade do mercado de ações nos últimos anos. Para os pequenos investidores, essa volatilidade pode criar um alto grau de ansiedade quando o fundo de aposentadoria ou as economias de vida estão à mercê dos mercados. Por sorte, há ferramentas para investidores pequenos e grandes investidores para alcançar a paz de espírito enquanto 8220 no mercado, 8221 desproporcionais Retorna de posições de estoque existentes de baixo risco e ganhos especulativos significativos, se alguém estiver tão inclinado. Essas ferramentas são chamadas de opções. Se você não sabe usar efetivamente as opções, agora é hora de aprender. Neste pequeno artigo, eu vou demonstrar uma estratégia de negociação de opções que usa uma combinação de ações de ações, opções de chamadas e opções para realizar grandes ganhos anuais com Uma estratégia que realmente traz menos risco que o método tradicional de compra e retenção de ações. É apenas uma das muitas possíveis estratégias de negociação de opções fáceis e conservadoras que poderiam ser parte de um sistema de negociação de opções maiores. Uma vez que a BP já conheceu muitas notícias ultimamente, não por boas razões, obviamente eu usarei esse estoque como meu exemplo. Vamos falar sobre nossos pressupostos na frente. Primeiro, queremos ganhar dinheiro com pouco risco. Em segundo lugar, não nos importamos nem possuir ações da BP neste nível por alguns meses, ou vender o estoque da BP imediatamente para um grande retorno. Em terceiro lugar, sabemos que as opções de venda são muito mais rentáveis ​​do que as opções de compra. Por fim, neste exemplo, vou usar 1000 ações para facilitar a conversão, assumirei que você sabe o que fazer chamadas e colocar as opções se você não, você realmente precisa aprender. Sério, e assumirei que você sabe como comprar e vender ações de ações, etc. Tudo bem, então aqui vamos com esta estratégia conservadora de opções de negociação projetada para nos fazer mais de 100 retornos por ano. O que faremos é muito simples por Os números que se assemelham a isso todos os dados são retirados do Yahoo Finance nesta manhã, 14 de julho de 2010: compre 1000 ações da BP 36.89 compartilhe 10 contratos de opção de compra para agosto de 2010 a um preço de exercício de 37,50 para 2,74. Vender 10 contratos de opção de venda para agosto de 2010 a um preço de ação conservador de 32 por 1,35. É o que eu sei o que você está pensando, 8220hey, isso é ótimo, mas o que diabos tudo isso significa8221 Mais uma vez, é realmente bastante simples, mas você Ficará surpreso com a forma como os números se somam a seu favor Então, todos sabemos que os estoques podem fazer três coisas com diferentes graus de velocidade: suba, vá para baixo e permaneça o mesmo. A primeira coisa importante a notar é que esta estratégia pode vencer nas três circunstâncias. A segunda coisa a observar é que estamos ansiosos para incrementos de 30 dias para a expiração das opções, desde que possamos esse estoque, a BP. Cenário 1: o estoque sobe. Digamos que nosso estoque, BP, vai até 40 e nós deixamos que ele seja chamado. Ser chamado é ótimo porque você ganha seu dinheiro e não possui as ações, o que significa que você não tem mais nenhum risco. Nosso retorno por ação é o seguinte: prêmio cobrado: 1.35 para a colocação e 2.74 para a chamada 4.09, mais a valorização de nossas ações 37.50 8211 36.89 .61 ganhos totais 4.70 Nosso retorno de um mês nesta transação é de 4.70 ganhos 36.89 preço de compra De estoque 12.74 Este retorno mensal equivale a um retorno anual de 153. Este é o nosso melhor cenário, e não é incomum, especialmente se alguém optar por investir em ações que estão em alta tendência. A propósito, trata-se de uma renda de um mês de 4.700 Cenário 2: o estoque permanece plano. Digamos que a BP não faz nada muito durante este mês e termina na expiração das opções na última sexta-feira de agosto neste exemplo às 37. Qual é o nosso retorno, então Nosso retorno por ação é o seguinte: Nosso prêmio coletado é o mesmo que o exemplo acima 4.09. O estoque só sobe 11 centavos, e importante ainda, nós ainda possuímos as ações e podemos fazer isso novamente no próximo mês, sem fazer outra compra, é por isso que algumas pessoas consideram que esse é o cenário do caso 8220. Mais nosso retorno de um mês é agora 4.20 36.89 11.38 Isso Equivale a um retorno anual de 136, não muito pobre, ainda possamos possuir as ações, e podemos fazer isso novamente no próximo mês e fazer outras 4.200 nessas 1000 ações da BP. Cenário 3: BP cai para 34. Digamos que a BP termina a expiração de agosto às 34, um ligeiro declínio em relação ao preço de compra de 36,89. Não se preocupe, nós ainda ganhamos dinheiro. Aqui está: Nosso retorno por ação é o seguinte: Nosso prêmio coletado permanece o mesmo acima do 4.09, suponha que nós mantemos as ações e contamos nossa perda este mês, nós não precisamos fazer nenhum , Então este é um 8220loss8221 de 2.89. Os ganhos totais no estoque são 4,09 - 2,89 1,20 lucro. Nosso retorno de um mês agora é menor às 3,25, mas isso ainda é uma renda mensal de 1.200 e um retorno anual de 39. Não é ruim, por razões de brevidade, só posso demonstrar esses três cenários. Outros resultados são possíveis, mas nenhum deles é ruim se você não se importar de possuir mais ações da BP a preços mais baixos e baixos, essa estratégia deve ser usada com ações que não nos importamos se não queremos possuir mais, não venderíamos a venda Com a compra de ações e a venda de opção de compra, é tão simples e fazendo isso novamente no próximo mês. Como você pode ver, esta é certamente uma estratégia de opções de opções poderosas. A ironia é que é conservador e lucrativo. Muitas pessoas, quando pensam em opções, pensam em especulações de alto risco. Embora isso certamente ocorra, não foi o motivo pelo qual as opções foram criadas em primeiro lugar, e não é a principal maneira pela qual elas são usadas. A melhor maneira de usar as opções é com estratégias de negociação de opções, como a descrita aqui, que são projetadas para aumentar a segurança de sua carteira, ao mesmo tempo que aumentam seus retornos. Não é uma combinação ruim. Meu objetivo nesse breve artigo foi fornecer algumas informações gratuitas para aumentar Seu sucesso de investimento. Espero sinceramente que eu tenha feito isso e, novamente, se você não conhece as opções ou não entendeu o que escrevi aqui, certifique-se de que você aprende. Eles são a melhor ferramenta disponível para alcançar a independência financeira em qualquer mercado de mercado. Saiba mais sobre as opções. E obtenha seu próprio sistema de negociação de opções, você me agradecerá as Estratégias de Negociação de Opção de Opções que Você Pode Usar para Ganhar Dinheiro. Puts and Calls formam os blocos de construção básicos das estratégias de negociação de opções allxa0. Todo o comércio é construído usando somente as opções de Chamada, apenas as opções de Prateleira ou uma combinação dos dois. Se você está entusiasmado ou dominado pelo número de estratégias de negociação de ações disponíveis para aprender, então você sentirá a mesma maneira sobre a negociação de opções. Há um número maior de estratégias de opções disponíveis para o comerciante de opções. Eu não sou fã de sobrecarga de informações, então eu só compartilho alguns dos conceitos básicos com você. Um dos grandes benefícios das opções de compra de ações é a sua versatilidade. Você pode adaptar uma estratégia de negociação específica para ser conservador, agressivo ou em algum lugar intermediário. Aqui estão apenas alguns dos benefícios do uso de opções de ações em seu plano geral de investimento: você pode se beneficiar de um aumento ou queda no preço das ações sem realmente possuir o estoque. Você pode posicionar-se para um grande movimento no preço das ações, mesmo que não saiba de que jeito os preços irão. Você pode ganhar uma receita extra fora de suas participações atuais. Você pode comprar ações a um preço mais baixo, então o que eles estão negociando. Você pode proteger-se de perder dinheiro se seu estoque declinar no preço. Estratégias básicas de negociação de opções. As estratégias de opções a seguir são uma visão geral, e para expor você a extrema flexibilidade de opções. Aqui está a minha palavra de cautela, não se surpreenda com o número de estratégias de opções que você encontrará na web. Escolha uma ou duas estratégias e aprenda tudo o que puder sobre elas. Encontre a estratégia que você mais gosta e fique com ela. Pelo menos até você fazer grandes somas de dinheiro. Esta lição apenas ultrapassa o básico. Eu fiz a maior parte do meu dinheiro apenas aderindo ao básico. Troco algumas estratégias de opções avançadas aqui e ali, mas o básico é o meu pão e manteiga. Existem quatro posições de opções básicas: opções de chamadas longas (opções de compra de compra), opções de compra curtas (venda de opções de compra), opções de venda longas (opções de compra de compra) e opções de venda curtas (opções de venda de venda). Estratégias de negociação de opções para proteger os lucros. Todas as opções de compra de ações e informações de análise técnica neste site são apenas para fins educacionais. Embora se acredite ser preciso, não deve ser considerado exclusivamente confiável para uso na tomada de decisões reais de investimento. Copyright 2009 - Presente. The Options Trading Group, Inc. Todos os direitos reservados. As opções não são adequadas para todos os investidores, pois os riscos especiais inerentes à negociação de opções podem expor os investidores a perdas potencialmente rápidas e substanciais. Leia Recursos e Riscos de Opções Padronizadas antes de investir em opções. 613 Bryden Ave. Suite C 157, Lewiston ID 83501A Estratégia de opções conservadoras para 2014 Todos os dias, recebo um alerta do Google para as palavras negociação de opções para que eu possa acompanhar o que os outros, particularmente aqueles com blogs, estão falando sobre negociação de opções. Sempre me perguntei por que meus blogs nunca apareceram na lista que recebo todos os dias. Talvez seja porque eu não uso as palavras exatas como opção de negociação, como fazem alguns dos blogs. Aqui está um exemplo de como uma empresa carregou seu primeiro parágrafo com essas palavras-chave (eu mudei algumas palavras para que o Google não pense que eu estou apenas copiando) Alguns especialistas tentarão explicar o caminho certo para negociar opções por um número de passos. Por exemplo, você pode ver Opções de Negociação em 6 Passos ou 12 Passos Fáceis para Opções de Negociação. Esta abordagem excessivamente simplista geralmente pode enviar o investidor de negociação da opção novato pelo caminho errado e não ensinar ao investidor uma metodologia sólida para negociação de opções. (Minha ênfase) As trocas de opções de palavras-chave apareceram 5 vezes em 3 frases. Agora que eles estão no meu blog, vou ver se meu blog é apanhado pelo Google. Hoje, eu gostaria de compartilhar minhas idéias sobre o que 2014 poderia ter reservado para nós e oferecer uma estratégia de opções projetada para capitalizar o ano que se desdobra como espero. Uma estratégia de opções conservadoras para 2014 O que está em estoque para 2014 A maioria das empresas parece estar indo muito bem, embora os mercados PE de 17 sejam um pouco maiores que a média histórica. Warren Buffett disse recentemente que achou que era bastante valorizado. Treze analistas pesquisados ​​por Forbes projetaram um ganho médio de 2014 de pouco mais de 5, enquanto dois esperavam uma perda de cerca de 2, como discutimos há algumas semanas. Com as taxas de juros tão terrivelmente baixas, não há muitos lugares para colocar o seu dinheiro, exceto no mercado de ações. Os CDs estão produzindo menos de 1. Os títulos são assustadores para comprar, porque quando as taxas de juros inevitavelmente aumentam, os preços das obrigações entrarão em colapso. O programa FED QE seguramente apoiará o mercado, e algumas mudanças tendem a ter lugar em 2014. Esta semana, a queda do mercado foi atribuída aos temores de que o afunilamento venha mais cedo do que mais tarde. Quando todos esses fatores são considerados, o melhor prognóstico para 2014 parece ser que não haverá um movimento enorme no mercado em qualquer direção. Se os indicadores econômicos, como o número de empregos, os lucros corporativos e os gastos com os consumidores, melhorem, o mercado pode ser empurrado para além de que o afunilamento se tornará mais provável, e essa possibilidade aumentará o mercado. Os dois podem compensar uns aos outros. Esse tipo de mercado é ideal para uma estratégia de múltiplos spreads de calendário, é claro, do tipo que defendemos nas Terrys Tips. Um portfólio que eu configurarei para o próximo ano usará uma estréia em 16 de janeiro como o lado comprido (comprando tanto uma colocação quanto uma chamada no preço de ataque 180). Contra essas posições, vamos vender mensalidades e chamadas mensais fora do dinheiro, que têm um mês de vida restante. O straddle custará cerca de 36 e em um ano, cairá para cerca de 24 se o estoque não se mover muito (se mover muito em qualquer direção, o straddle ganhará valor e pode valer mais de 24 em um ano ). Como a decadência mensal média do straddle é de cerca de 1 por mês, é a quantidade de prémio mensal que deve ser cobrado até mesmo em Theta. Gostaria de prover uma mudança maior na desvantagem apenas no caso de os receios estreitos prevalecerem (não espero que a euforia irá impulsionar o mercado excepcionalmente mais alto, mas os temores afilados podem empurrá-lo um pouco em algum momento). Ao vender posições que estão mais longe do dinheiro, gostaríamos de mais proteção contra a desvantagem. Aqui está o gráfico de perfil de risco para o meu portfólio proposto com 3 estradas (valor do portfólio 10.000), vendendo fora do dinheiro janeiro-14 coloca e liga. Durante a maior parte da curva, há um aumento aproximado de 4 para o primeiro mês (um período de cinco semanas que termina em 19 de janeiro de 2014). Provavelmente um ganho de 3 seria uma expectativa melhor para um mês típico. Um ganho acima dessas 5 semanas deve ocorrer se SPY cair por 8 ou menos ou se mover mais alto em 5 ou menos. Isso parece uma gama bastante generosa. Perfil de Risco Spy Straddle Para 2014 Para aqueles que não estão familiarizados com esses gráficos de perfil de risco (gerados pelo software livre thinkorswims), a coluna PL Day mostra o ganho ou perda esperado se o estoque fechasse em 19 de janeiro de 2014 no Preço listado na coluna Preço Stk, ou você pode estimar o ganho ou a perda, observando a linha do gráfico sobre os vários preços das ações possíveis. Pessoalmente, sinto-me à vontade para possuir as posições da SPY, que ganharão dinheiro a cada mês em uma gama tão ampla de preços de ações possíveis, e há a possibilidade de mudar essa escala de equilíbrio com ajustes no meio do mês se o mercado se mover mais do que moderadamente em qualquer direção . A palavra conservadora geralmente não é usada como um adjetivo na frente da estratégia de opções, mas acredito que este é um uso justo da palavra para esse portfólio atual que eu realizarei nas Dicas da Terrys para os meus assinantes pagantes a serem seguidos se desejarem (ou terem Negociações executadas automaticamente para eles em suas contas através do programa Auto-Trade no thinkorswim). Há muitas maneiras que você pode esperar fazer 3 por mês no ambiente de mercado de hoje. Esta estratégia de opções pode ser uma exceção.

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Guia de novatos para opções O que é uma opção Uma opção é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente (uma ação ou índice) a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Uma opção é uma derivada. Ou seja, seu valor é derivado de outra coisa. No caso de uma opção de compra de ações, seu valor é baseado no estoque subjacente (capital próprio). No caso de uma opção de índice, seu valor é baseado no índice subjacente (equidade). Uma opção é uma garantia, assim como uma ação ou vínculo, e constitui um contrato vinculativo com termos e propriedades estritamente definidos. Opções versus ações Similitudes: as opções listadas são títulos, como ações. Opções de comércio como ações, com compradores fazendo lances e vendedores fazendo ofertas. As opções são negociadas ativamente em um mercado listado, como ações. Eles podem ser comprados e vendidos como qualquer outra segurança. Diferenças: as opções são derivadas, ao contrário dos estoques (ou seja, as opções derivam seu valor de outra coisa, a segurança subjacente). As opções têm datas de validade, enquanto as ações não. Não há um número fixo de opções, pois existem ações disponíveis. Os proprietários de ações possuem uma participação da empresa, com direitos de voto e dividendos. As opções não transmitem tais direitos. Opções de chamada e opções de colocação Algumas pessoas ficam perplexas com as opções. A verdade é que a maioria das pessoas tem usado opções por algum tempo, porque a opção-ality é incorporada em tudo, desde hipotecas até seguro automóvel. No mundo das opções listadas, no entanto, sua existência é muito mais clara. Para começar, existem apenas dois tipos de opções: opções de chamada e opções de compra. Uma opção de chamada é uma opção para comprar uma ação a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Desta forma, as opções de chamadas são como depósitos de segurança. Se, por exemplo, você quisesse alugar uma determinada propriedade, e deixou um depósito de segurança para isso, o dinheiro seria usado para garantir que você pudesse, de fato, alugar essa propriedade ao preço acordado quando você retornou. Se você nunca retornou, você desistiria de seu depósito de segurança, mas não teria outra responsabilidade. As opções de chamadas geralmente aumentam em valor à medida que o valor do instrumento subjacente aumenta. Quando você compra uma opção de Call, o preço que você paga, chamado premium da opção, garante seu direito de comprar essas ações a um preço específico, chamado de preço de exercício. Se você decidir não usar a opção de comprar o estoque, e você não é obrigado, o seu único custo é a opção premium. As opções de compra são opções para vender uma ação a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Desta forma, as opções de colocação são como apólices de seguro. Se você comprar um carro novo e depois comprar um seguro automóvel no carro, você paga um prêmio e, portanto, está protegido se o bem estiver danificado em um acidente. Se isso acontecer, você pode usar sua política para recuperar o valor segurado do carro. Desta forma, a opção de venda ganha valor quando o valor do instrumento subjacente diminui. Se tudo correr bem e o seguro não é necessário, a companhia de seguros mantém seu prêmio em troca de assumir o risco. Com uma opção Put, você pode cobrar um estoque, fixando um preço de venda. Se algo acontecer o que faz com que o preço das ações caia e, portanto, quotdamages seu bem, você pode exercer sua opção e vendê-lo em seu nível de preço quotassured. Se o preço do seu estoque subir, e não há quotdamage, então você não precisa usar o seguro e, mais uma vez, seu único custo é o prémio. Esta é a principal função das opções listadas, para permitir aos investidores formas de gerenciar o risco. Tipos de expiração Existem dois tipos diferentes de opções em relação à expiração. Existe uma opção de estilo europeu e uma opção de estilo americano. A opção de estilo europeu não pode ser exercida até a data de validade. Uma vez que um investidor comprou a opção, deve ser mantido até o vencimento. Uma opção de estilo americano pode ser exercida a qualquer momento após a compra. Hoje, a maioria das opções de ações negociadas são opções de estilo americano. E muitas opções de índice são de estilo americano. No entanto, existem muitas opções de índice que são opções de estilo europeu. Um investidor deve estar ciente disso ao considerar a compra de uma opção de índice. Opções Prêmios Uma opção Premium é o preço da opção. É o preço que você paga para comprar a opção. Por exemplo, uma chamada XYZ 30 de maio (assim, é uma opção para comprar ações da empresa XYZ) pode ter uma opção premium de Rs.2. Isso significa que esta opção custa Rs. 200,00. Porque a maioria das opções listadas são para 100 ações e todos os preços das opções de equivalência patrimonial são cotados por ação, portanto, eles precisam ser multiplicados por 100. Mais conceitos de preços detalhados serão abordados em detalhes em outra seção. Preço de greve O preço de greve (ou exercício) é o preço ao qual o título subjacente (neste caso, XYZ) pode ser comprado ou vendido conforme especificado no contrato de opção. Por exemplo, com a chamada XYZ 30 de maio, o preço de operação de 30 significa que o estoque pode ser comprado por Rs. 30 por ação. Se este fosse o XYZ 30 de maio colocado, isso permitiria ao titular o direito de vender o estoque em Rs. 30 por ação. Data de expiração A data de expiração é o dia em que a opção não é mais válida e deixa de existir. A data de validade de todas as opções de ações listadas nos EUA é a terceira sexta-feira do mês (exceto quando cai em um feriado, caso em que é na quinta-feira). Por exemplo, a opção XYZ 30 de maio de chamada expirará na terceira sexta-feira de maio. O preço de exercício também ajuda a identificar se uma opção é in-the-money, on-the-money ou out-of-the-money quando comparada com o preço do título subjacente. Você aprenderá sobre esses termos mais tarde. Opções de exercício As pessoas que compram opções têm um Direito, e esse é o direito ao Exercício. Para um exercício de chamada, os titulares de chamadas podem comprar ações no preço de exercício (do vendedor de chamadas). Para um exercício Put, os detentores Put podem vender ações ao preço de exercício (para o vendedor Put). Nem os titulares de chamadas nem os titulares da Put são obrigados a comprar ou vender, eles simplesmente têm o direito de fazê-lo, e podem optar por exercitar ou não exercitar com base em sua própria lógica. Atribuição de opções Quando um titular de opção opta por exercer uma opção, um processo começa a encontrar um escritor que é curto o mesmo tipo de opção (isto é, classe, preço de exercício e tipo de opção). Uma vez encontrado, esse escritor pode ser atribuído. Isso significa que, quando os compradores se exercitam, os vendedores podem ser escolhidos para cumprir suas obrigações. Para uma atribuição de chamadas, os escritores de chamadas são obrigados a vender ações ao preço de exercício para o titular da chamada. Para uma atribuição de colocação, os escritores de colocação são obrigados a comprar ações ao preço de exercício do titular do Put. Tipos de opções Existem dois tipos de opções - chamar e colocar. Uma chamada dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o instrumento subjacente. A colocação dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender o instrumento subjacente. A venda de uma chamada significa que você vendeu o direito, mas não a obrigação, para alguém comprar algo de você. Vender um put significa que você vendeu o direito, mas não a obrigação, para alguém vender algo para você. Preço de greve O preço predeterminado sobre o qual o comprador e o vendedor de uma opção concordaram é o preço de exercício, também chamado de preço de exercício ou o preço de destaque. Cada opção em um instrumento subjacente deve ter preços de exercício múltiplos. No dinheiro: opção de compra - o preço do instrumento subjacente é maior do que o preço de exercício. Opção de compra - o preço do instrumento subjacente é inferior ao preço de exercício. Fora do dinheiro: opção de compra - o preço do instrumento subjacente é inferior ao preço de exercício. Opção de venda - o preço do instrumento subjacente é superior ao preço de exercício. Com o dinheiro: o preço subjacente é equivalente ao preço de exercício. Dia de expiração As opções têm vidas finitas. O dia de validade da opção é o último dia em que o proprietário da opção pode exercer a opção. As opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de validade à discrição dos proprietários. Assim, os dias de expiração e exercício podem ser diferentes. As opções europeias só podem ser exercidas no dia do vencimento. Instrumento subjacente Uma classe de opções é toda a colocação e chamadas de um instrumento subjacente específico. O que uma opção oferece a uma pessoa o direito de comprar ou vender é o instrumento subjacente. No caso de opções de índice, o subjacente deve ser um índice como o índice Sensitive (Sensex) ou SampP CNX NIFTY ou ações individuais. Liquidação de uma opção Uma opção pode ser liquidada de três maneiras: fechar a compra ou venda, abandono e exercício. Comprar e vender opções são os métodos mais comuns de liquidação. Uma opção dá o direito de comprar ou vender um instrumento subjacente a um preço fixo. Os proprietários das opções de chamada podem exercer o direito de comprar o instrumento subjacente. Os titulares das opções de venda podem exercer o direito de vender o instrumento subjacente. Somente os detentores de opções podem exercer a opção. Em geral, o exercício de uma opção é considerado o equivalente a comprar ou vender o instrumento subjacente para consideração. As opções que estão dentro do dinheiro quase certamente serão exercidas no vencimento. As únicas exceções são as opções que são menos in-the-money do que os custos de transação para exercitá-los no vencimento. A maioria dos exercícios de opção ocorrem dentro de alguns dias de expiração porque o tempo premium caiu para um nível insignificante ou inexistente. Uma opção pode ser abandonada se o prémio à esquerda for menor do que os custos de transação de liquidar o mesmo. Os preços das opções de preços são estabelecidos pelas negociações entre compradores e vendedores. Os preços das opções são influenciados principalmente pelas expectativas de preços futuros dos compradores e vendedores e a relação do preço das opções com o preço do instrumento. Um preço de opção ou premium tem dois componentes. Valor intrínseco e tempo ou valor extrínseco. O valor intrínseco de uma opção é função do preço e do preço de exercício. O valor intrínseco é igual ao valor no dinheiro da opção. O valor de tempo de uma opção é o valor que o prémio excede o valor intrínseco. Valor de tempo Opção premium - valor intrínseco. Guia de Iniciantes para Negociação de Opção e Investir em Opções de Chamada e Opções O uso deste site e os serviços de ampliação de produtos oferecidos por nós indicam sua aceitação de nosso aviso legal. Descargo de responsabilidade: Futuros, opções de estoque de estoque é uma atividade de alto risco. Qualquer ação que você escolher para assumir nos mercados é totalmente sua própria responsabilidade. A TradersEdgeIndia não será responsável por quaisquer danos, diretos ou indiretos, conseqüentes ou incidentais ou perdas decorrentes do uso dessas informações. Esta informação não é uma oferta de venda nem solicitação para comprar qualquer dos valores mencionados neste documento. Os escritores podem ou não estar negociando os títulos mencionados. Todos os nomes ou produtos mencionados são marcas comerciais ou marcas registradas de seus respectivos proprietários. Copyright TradersEdgeIndia Todos os direitos reservados. O Guia Opções Futures Aprenda a negociação de opções e você pode lucrar com qualquer condição de mercado. Compreenda como negociar o mercado de opções usando a ampla gama de estratégias de opções. Descubra novas oportunidades de negociação e as várias formas de diversificar sua carteira de investimentos com futuros básicos e financeiros. Para ajudá-lo em seu caminho para a compreensão do complexo mundo dos derivados financeiros. Oferecemos um abrangente recurso de educação de futuros e opções que inclui tutoriais detalhados, dicas e conselhos aqui no Guia de Opções. Opções Estratégia Search Engine Os gráficos de lucro são representações visuais dos possíveis resultados das estratégias de opções. O lucro ou a perda são representados graficamente no eixo vertical, enquanto o preço do estoque subjacente na data de validade é representado graficamente no eixo horizontal. Princípios básicos das opções: o que são opções de ações Antes de começar as opções de negociação, você deve saber o que é exatamente uma opção de compra de ações e entender os dois tipos básicos de contratos de opções - puts e calls. Saiba como eles funcionam e como trocá-los por lucros. Consulte Mais informação. Fundamentos das opções binárias: o que são opções binárias e como comercializá-las. A troca de opções binárias está ganhando popularidade rapidamente desde a sua introdução em 2008. Veja nosso guia completo para trocar opções binárias. Consulte Mais informação. Estratégia para principiantes: chamadas cobertas A chamada coberta é uma estratégia de negociação de opção popular que permite que um acionista ganhe renda adicional vendendo chamadas contra a retenção de seu estoque. Consulte Mais informação. Conselho de opção de estoque: comprando Straddles em ganhos Comprar straddles é uma ótima maneira de ganhar ganhos. Muitas vezes, a diferença de preço das ações para cima ou para baixo seguindo o relatório de ganhos trimestrais, mas muitas vezes, a direção do movimento pode ser imprevisível. Por exemplo, uma venda pode ocorrer mesmo que o relatório de ganhos seja bom se os investidores esperassem excelentes resultados. Consulte Mais informação. Opção de opção Conceitos básicos de negociação: por que investir com opções Para o investidor de curto a médio prazo, o investimento em opção de ações fornece uma série adicional de opções de investimento para que ele faça um melhor uso de seu capital de investimento. Consulte Mais informação. Conceitos Avançados: Compreendendo a opção Gregos. Quando as opções de negociação, você encontrará o uso de certos alfabetos gregos como delta ou gama ao descrever riscos associados a várias posições de opções. Eles são conhecidos como os gregos. Consulte Mais informação. Conselho de troca de opções: como um corretor de baixa Comissão pode aumentar a opção Spreads Lucros em 50 ou mais Muitos comerciantes de opções tendem a ignorar os efeitos das taxas de comissão em seus lucros ou prejuízos globais. É fácil esquecer a taxa de comissão mínima de 15 quando todo comércio lucrativo te mata 500 ou mais. Heck, tem apenas 3 direitos. Consulte Mais informação. Assessoria de Opções de Ações: Efeito de Dividendos no Preço da Opção Os dividendos em dinheiro emitidos por ações têm grande impacto nos preços das opções. Isso ocorre porque o preço do estoque subjacente deve cair pelo valor do dividendo na data do ex-dividendo. Consulte Mais informação. Conceitos avançados: ponha o Ratio de chamada - o que é e como usá-lo Saiba mais sobre a proporção de chamadas, a forma como ela é derivada e como ela pode ser usada como um indicador contrariano. Consulte Mais informação. Conceitos Avançados: Futuros Opções de Negociação Outra maneira de jogar o mercado de futuros é através de opções de futuros. O uso de opções para negociar futuros oferece alavancagem adicional e abre mais oportunidades de negociação para o comerciante experiente. Consulte Mais informação. Conselho de opção de compra de ações: Day Trading usando Opções Day trading options pode ser uma estratégia bem sucedida e rentável, mas há algumas coisas que você precisa saber antes de usar começar a usar opções para negociação diária. Consulte Mais informação. Tutorial de opções de ações: a escrita permite comprar estoques Se você é muito otimista em um estoque específico para o longo prazo e está procurando comprar o estoque, mas sente que está um pouco sobrevalorizado no momento, então você pode querer considerar escrever opções em O estoque como meio de adquiri-lo com desconto. Consulte Mais informação. Recomendação de opções de ações: alavancar usando chamadas, chamadas não de margem Para obter retornos mais altos no mercado de ações, além de fazer mais lição de casa nas empresas que deseja comprar, muitas vezes é necessário assumir maior risco. Uma maneira mais comum de fazer isso é comprar ações na margem. Consulte Mais informação. Tutorial de opções de ações: Captura de dividendos usando chamadas cobertas Algumas ações pagam dividendos generosos a cada trimestre. Você qualifica o dividendo se você estiver segurando as ações antes da data do ex-dividendo. Consulte Mais informação. Pronto para começar a negociação Sua nova conta de negociação é financiada imediatamente com 5.000 de dinheiro virtual que você pode usar para testar suas estratégias de negociação usando a plataforma de negociação virtual do OptionHouses sem arriscar dinheiro muito ganho. Uma vez que você começa a negociar de forma real, seus primeiros 100 negócios serão gratuitos para comissão (Certifique-se de clicar no link abaixo e citar o código de promoção 60FREE durante a inscrição) O Slideshare usa cookies para melhorar a funcionalidade e o desempenho e fornecer-lhe Publicidade relevante. Se continuar a navegar no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Veja o nosso Contrato de Usuário e Política de Privacidade. O Slideshare usa cookies para melhorar a funcionalidade e o desempenho, e fornecer publicidade relevante. Se continuar a navegar no site, você concorda com o uso de cookies neste site. Consulte nossa Política de Privacidade e Contrato de Usuário para obter detalhes. 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